Inflación EE.UU. (agosto 2023): La inflación anual repunta por un efecto de base de comparación.

• El Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos (CPI, por sus siglas en inglés) registró una variación mensual de 0.6% en agosto, en línea con lo estimado por INVEX y por el consenso el mercado. De esta manera, la tasa anual pasó de 3.2% a 3.7%, impulsada por los aumentos en los precios de la gasolina y por un efecto de base de comparación.
• Dentro del CPI, el precio de la gasolina fue la que más contribuyó al aumento mensual, con más de la mitad del incremento. Le siguieron los precios de vivienda que hilaron su cuadragésimo mes consecutivo de aumento.
• En la parte subyacente (0.3% mensual, 4.3% anual) destacaron los menores precios en los vehículos usados. Sobresalieron los mayores precios de servicios de transportación (2.0% mensual) y vivienda.
• Los datos de inflación y empleo publicados hasta el día de hoy servirán de base para la siguiente decisión de política monetaria de la Reserva Federal (FED), misma que se publicará el próximo 20 de septiembre. Por nuestra parte anticipamos que la FED mantendrá la tasa de interés de referencia en un intervalo [5.25,5.50]%. Por otra parte, no descartamos un incremento antes de diciembre.

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La tasa anual del CPI de agosto repuntó de 3.2% a 3.7%, ligeramente por encima de lo esperado por el mercado (3.6%). Esto se debió a un efecto de base de comparación, así como a incrementos en los precios de la gasolina que podrían persistir lo que resta del año, dificultando la convergencia de la inflación a su nivel objetivo de 2.0%.

En la parte subyacente, destacaron las caídas en los precios de autos usados (-1.2% m/m). Los precios de tarifas aéreas, atención médica y cuidado personal aumentaron. Por otra parte, el subíndice de precios de vivienda creció 0.3% m/m. Los precios de servicios de transportación mostraron un significativo incremento de 2.0% a tasa mensual presionados por las primas de seguro de automóvil.

En la parte no subyacente, los precios de la gasolina aumentaron 10.6% a tasa mensual. El precio del gas natural avanzó 0.1% m/m tras un aumento del 2.0% m/m en julio. Los precios de los alimentos aumentaron 0.2% m/m al igual que el mes anterior. No descartamos presión adicional en el CPI no subyacente si el precio del petróleo continúa al alza.

La siguiente decisión de política monetaria de la FED se conocerá la próxima semana. Después del dato de hoy, las apuestas del mercado se inclinan hacia una pausa por parte del banco central norteamericano.

Por ahora, si la inflación general continúa al alza para cerrar este año en 4.1% (estimado INVEX), y la subyacente cierra alrededor de dicho nivel, la FED podría aumentar su tasa al menos una vez más para evitar un deterioro de las expectativas de inflación.

De acuerdo con declaraciones de Jerome Powell, las siguientes decisiones de política monetaria dependerán enteramente de la información oportuna.

La decisión de política monetaria dependerá enteramente de la información oportuna

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