• El Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) aumentó el intervalo objetivo de la tasa de interés de fondos federales de [5.00-5.25]% a [5.25-5.50]%. La decisión fue unánime.
• El movimiento de alza se registra poco más de un mes después de que el FOMC hiciera una pausa. En distintos foros, funcionarios de la Reserva Federal (FED) han insistido en evaluar la información oportuna para la toma de decisiones en el ámbito de la política monetaria.
• Jerome Powell, presidente de la FED, no cerró la puerta para al menos otro aumento más en septiembre. En particular, “el Comité continuará evaluando información adicional y sus implicaciones para la política monetaria.”
• Las siguientes decisiones de la FED dependerán de la evolución de la inflación, aunque también del empleo. Se detectan riesgos de un rebote en los precios no subyacentes por el reciente repunte en los precios de la gasolina y posibles incrementos en los precios internacionales de algunos granos.

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La FED aumentó su tasa de referencia en 25 puntos base (pb), en línea con lo esperado por INVEX y el consenso del mercado.

En conferencia de prensa, el presidente de la FED volvió a enfatizar que la decisión de cada reunión (la siguiente será el 20 de septiembre) dependerá del flujo de información disponible. De hecho, Powell destacó que aún faltan “dos reportes más de empleo, dos más de inflación”, así como un cúmulo de información económica que será relevante analizar antes de esa fecha.

Ni Powell, ni el FOMC, cerraron la puerta para otro incremento de 25 pb en septiembre. De hecho, a juzgar por el lenguaje que utilizó el presidente de la FED en la conferencia con medios, la tasa de referencia podría aumentar hasta el nivel que se requiera para lograr la convergencia de la inflación hacia el objetivo de 2.0%.

Por otra parte, Powell no cerró la posibilidad de volver a pausar en septiembre. Algunos indicadores económicos publicados recientemente han sorprendido a la baja y no se descarta una recesión en 2024 (aunque Powell prácticamente ya la descartó en la conferencia de hoy). De concretarse, ésta ayudaría al descenso de la inflación.

Si los datos de empleo resultan negativos y la inflación subyacente sorprende a la baja, es probable que el FOMC haga una pausa en septiembre.

Si el empleo -por un elevado número de vacantes aún disponibles o cualquier otra razón- se mantiene firme y si la inflación subyacente no cede lo suficiente, la FED podría aumentar su tasa otra vez.

Esto sin mencionar los riesgos para la inflación que generan el reciente repunte en los precios de la gasolina y posibles aumentos en los precios de granos por el resurgimiento de tensiones en Europa del Este.

Queda claro que el objetivo de 2.0% se persigue a toda costa. No obstante, es precisamente ese nivel de 2.0% uno que la inflación en Estados Unidos (medida a través del deflactor del gasto en consumo subyacente) probablemente no alcanzará ni siquiera en 2025. Y lo reveló la FED en sus más recientes proyecciones económicas trimestrales publicadas en junio pasado.

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