El ciclo de restricción monetaria podría concluir pronto – Decisión Banxico
En esta ocasión, a diferencia de febrero cuando la tasa aumentó en 50 pb, Banxico destacó que la inflación general “ha bajado más de lo previsto” y la subyacente “se ha ajustado a la baja de manera gradual”. A pesar de lo anterior, el balance de riesgos inflacionarios mantuvo un sesgo al alza.
Nos preocupa la resistencia de la inflación subyacente que, después de la presión ejercida por los precios de mercancías desde el inicio de la pandemia (principalmente alimentos), ahora comienza a manifestar presión en la parte de precios de servicios. A final de cuentas, “una economía que ha mostrado resiliencia” y la posibilidad de nuevos proyectos de inversión que estimulen aún más el nivel de actividad, dificultarían un descenso significativo de la inflación.
Por otra parte, la inflación sí desciende conforme a la trayectoria prevista por el banco central y eso representa excelentes noticias. Banxico estima una variación anual de 4.8% para el Índice Nacional de Precios al Consumidor de octubre-diciembre de 2023 (5.0% estimado INVEX), cifra inferior a la de 7.5% anual (estimado INVEX) que mostraría el INPC de enero-marzo.
Si la inflación se ubica por debajo de 6.0% anual en mayo, Banxico podría aumentar la tasa de referencia una vez más para llevarla de 11.25% a 11.50% (estimado INVEX).
Posterior a esta decisión, Banxico podría concluir el ciclo de restricción monetaria que inició en junio de 2021. El único riesgo para no concluir el ciclo sería una inflación por encima de 6.0% anual, situación que no vemos con la información disponible al día de hoy.
Una vez que la tasa alcance el nivel terminal de 11.50% en mayo, ésta podría mantenerse en ese nivel durante el resto de 2023.
El ciclo de restricción monetaria podría concluir pronto
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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