• En línea con nuestra expectativa, el Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) aumentó el intervalo objetivo de la tasa de interés de fondos federales (la tasa de referencia) en 25 puntos base para ubicarlo en [4.75%-5.00%]. Algunos analistas anticipaban una pausa o incluso una baja en dicha tasa debido a la incertidumbre generada a raíz de la quiebra de Silicon Valley Bank.
• Al interior del comunicado de política monetaria, el FOMC destacó que la inflación se mantiene elevada, que permanece atento a los riesgos inflacionarios y que tomará las acciones necesarias para dirigir a la inflación hacia el objetivo de 2.0% anual.
• El comunicado de política monetaria sufrió un cambio relevante. En comparación con el comunicado de febrero, el FOMC destacó que “cierta restricción adicional de la política [monetaria]” y no “incrementos adicionales en la tasa de referencia” sería apropiada para permitir la convergencia de la inflación hacia su objetivo.
• Estimamos un incremento adicional de 25 pb en la tasa de interés de referencia en la siguiente reunión del 3 de mayo. Nuestra proyección para el intervalo terminal se ajusta 50 pb a la baja a [5.00%-5.25%]. La dot plot prácticamente descarta un recorte en la tasa este 2023.
• La FED aumenta la tasa de referencia en 25 pb a pesar de la crisis bancaria. Anuncia la posibilidad de otro aumento más en su próxima reunión en el mes de mayo.

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El día de hoy ocurrió algo que anticipábamos con certeza: el principal problema para la Reserva Federal de Estados Unidos en estos momentos no es una crisis bancaria que aparentemente se encuentra bajo control. Es la inflación. De no atenderse, una inflación descontrolada generaría importantes afectaciones en la economía. Incluso en el largo plazo.

A pesar de la prioridad que se asignó al tema de la inflación, Jerome Powell inició su conferencia de prensa hablando sobre la reciente crisis en el sector bancario. Destacó que, de no atenderse como hasta hoy, dicha crisis hubiera generado un daño significativo a la banca. El comunicado de la FED destacó que “acontecimientos recientes podrían resultar en condiciones de crédito más restringidas… y pesar sobre la actividad económica, el empleo y la inflación.”

En la reunión de este mes se dieron a conocer nuevas estimaciones de los miembros del FOMC y otros banqueros de la FED para las principales variables económicas.

La mediana que se reportó para la tasa de interés de referencia terminal en 2023 se mantuvo en 5.1%. Para 2024 pasó de 4.1% a 4.3%. Los estimados de crecimiento del PIB para este año y el próximo cayeron de 0.5% a 0.4% y de 1.6% a 1.2%, respectivamente.

La FED destacó que continuará disminuyendo su balance de activos conforme a lo anunciado con anterioridad. Esto llama la atención después del incremento de $300 mil millones de dólares que el balance registró en una semana por los requerimientos de liquidez de algunos bancos con posibles problemas de solvencia.

A pesar del descenso de la inflación, las presiones continúan. De acuerdo con palabras de Powell, “bajar la inflación a 2% será un proceso lento y con obstáculos.”

^{Declaraciones}