• El principal impulso provino de las exportaciones netas (+2.8 puntos porcentuales de contribución al crecimiento trimestral anualizado del PIB). El sector residencial se mantuvo como el principal lastre para el crecimiento de EUA debido a un entorno de mayores tasas de interés. Otros rubros se mantuvieron a la baja: El consumo personal en mercancías y el cambio en inventarios cayeron por segundo trimestre consecutivo.
• Después de crecer alrededor de 1.8% este año (estimado INVEX), el consenso del mercado anticipa un crecimiento de 0.4% para el PIB de Estado Unidos en 2023 (0.1% est. INVEX). Los riesgos para el crecimiento se encuentran sesgados a la baja. La relativa recuperación de la economía norteamericana dependerá de los niveles de tasas de interés que se registren durante los siguientes dos años.
• De confirmarse una recesión en 2023, esta podría ser breve si la inflación cede a causa de un menor crecimiento económico y la FED plantea la posibilidad de bajar tasas en 2024. Si la inflación no cede y la FED se torna más agresiva, la recesión económica de EUA se podría profundizar.

[sexy_author_bio]

Las contracciones del PIB en el 1T-22 y 2T-22 fueron de (-)1.6% tta y (-)-0.6% tta. En el tercer trimestre, el PIB sorprendió al alza al crecer 2.6% tta (2.4% tta estimado por el consenso). Con este avance, la economía evitó, por ahora, caer en recesión.

Al interior de las cuentas del PIB, el consumo privado contribuyó con 1.0 puntos porcentuales anualizados (ppa) al crecimiento del PIB. Destacó el firme avance del gasto en servicios (2.8% tta), pues el gasto en mercancías retrocedió, principalmente en la parte de bienes durables (-1.4% tta).

La inversión fija restó 1.6 ppa al crecimiento del PIB. Al interior de esta categoría destacaron las contracciones de la inversión en estructuras (-15.3% tta, la sexta caída de forma consecutiva en este rubro), así como el desplome, también por sexto trimestre consecutivo, de la inversión residencial (-26.4% tta en el 3T-22).

Las exportaciones crecieron 14.4% tta, mientras que las importaciones retrocedieron 6.9% tta. De hecho, fue la sólida contribución de las exportaciones netas al crecimiento del PIB (2.8 ppa) la principal fuente de impulso en el 3T-22. El gasto del Gobierno también aumentó durante el periodo julio-septiembre (2.4% tta).

A pesar de haber evitado una recesión por ahora, es muy probable que la economía de Estados Unidos caiga en algunos trimestres de 2023 debido a un continuo deterioro en la actividad del sector residencial, a un encarecimiento del crédito, así como un paulatino freno en el empleo.

En particular, la expectativa de un menor crecimiento podría hacer que finalmente disminuya el número de vacantes disponibles en la economía norteamericana (actualmente alrededor de 10 millones) y el desempleo aumente.

Nuestro estimado para el crecimiento del PIB de EUA en 2023 se ubica en 0.1%, con riesgos a la baja.

^{Declaraciones}