Decisión Banxico: La tasa de interés de referencia aumenta a 7.00%
- Destaca el compromiso de todos los miembros de la Junta de Gobierno en el combate contra la inflación.
- También destaca que la tasa de interés de referencia aumentó independientemente de la implementación del Paquete Contra la Inflación y la Carestía (PACIC) de la Secretaría de Hacienda, mismo que se mencionó en el comunicado como un posible riesgo a la baja para inflación y que podría impactar solo temporalmente sobre esta.
- Anticipamos al menos dos aumentos más de 50 pb en la tasa de interés de referencia después de las reuniones de junio y agosto. A partir de entonces, los incrementos podrían moderarse a +25 pb si la inflación efectivamente se controla (sobre todo la subyacente). Con base en el comunicado, así como la reacción de la Subgobernadora Irene Espinosa, creemos la Junta no descartaría aumentos de más de 50 pb en caso de ser necesarios. Nuestro estimado para la tasa de referencia al cierre de 2022 se mantiene en 8.75%.
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De acuerdo con el comunicado del banco central, la inflación global continuó al alza “presionada por los cuellos de botella, la recuperación de la demanda y los elevados precios de alimentos y energéticos”. Aunado a lo anterior “se añaden las presiones provenientes del conflicto geopolítico y las estrictas medidas de confinamiento impuestas recientemente en China”. De nuestro lado, no vislumbramos una solución a estas distorsiones en el corto plazo.
Entre los riesgos que pudieran afectar la actividad económica global, resaltó el de “mayores ajustes a las condiciones monetarias y financieras”. Y es que la Reserva Federal no sólo aceleró el alza en su tasa de referencia de +25 a +50 pb por reunión. El balance del banco central norteamericano (que se ubica alrededor de los $9 billones de dólares), comenzará a reducirse a partir del 1° de junio.
De nueva cuenta, Banxico aumentó sus estimados de inflación, en línea con los ajustes en las expectativas del mercado. Entre los riesgos al alza incluidos en el comunicado, sobresalieron, desde nuestro punto de vista, la “persistencia de la inflación subyacente en niveles elevados” y “presiones de costos”. Entre los riesgos a la baja, destacaron “una disminución en la intensidad del conflicto bélico” y un “mejor funcionamiento en las cadenas de suministros.”
Banxico no se desligará del ciclo restrictivo que inició la FED en marzo, pero hay que recordar que nuestro banco central empezó desde junio de 2021.
Por ello, aunque la FED actuara de manera más agresiva, Banxico no necesariamente reaccionaría de la misma forma.
Nuestro estimado para el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un Día al cierre de 2022 se ubica en 8.75%.
Declaraciones
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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