Decisión Banxico: Junta de gobierno afianza compromiso de combate a la inflación
Se interpreta como un hecho positivo que la Junta de Gobierno del banco central afiance el compromiso de combate a la inflación en apego a su mandato constitucional. Para la reunión de marzo anticipamos un incremento de 25 pb en la tasa de interés de referencia. Nuestra estimación para el cierre de 2022 se ubica en 7.00%.
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De acuerdo con el comunicado de política monetaria, la inflación global continuó al alza presionada por “los cuellos de botella en la producción, la recomposición del gasto hacia mercancías, los elevados precios de alimentos y energéticos, así como la recuperación de algunos servicios.”
El tema inflacionario ha cobrado tanta relevancia a nivel global que incluso bancos centrales de economías avanzadas, entre ellos el Banco de Inglaterra, han iniciado un ciclo de política monetaria restrictiva. La Reserva Federal probablemente aumentará su tasa de interés de referencia en marzo. No se diga el caso de bancos centrales en economías emergentes donde los aumentos en la tasa de referencia han sido relativamente elevados- entre ellos Brasil (+150 pb en su más reciente reunión).
En México, a pesar de que la inflación sea la más alta de los últimos 20 años, no esperamos que el banco central adopte una postura agresiva (estimamos un aumento de 25 puntos base en la tasa de referencia en marzo).
En primer lugar, la inflación mostró un punto de inflexión en enero y, al igual que Banxico, esperamos que ésta continúe a la baja durante 2022 (4.8% al cierre del año estimado INVEX).
En segundo lugar, la adecuada reacción que ha tenido la Junta de Gobierno en el combate a la inflación debería controlar el repunte de las expectativas inflacionarias, por lo que no sería necesario adoptar una postura más estricta.
En general, vemos como algo muy positivo que los principales funcionarios de Banxico se encuentren alineados en el combate contra la inflación.
Nos mantendremos atentos a la siguiente decisión de política monetaria de la Reserva Federal que se publicará el 16 de marzo, días antes de la próxima decisión de Banxico (24 de marzo).
Declaraciones
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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