Economía se desacelera al cierre de 2018.

Puntos Relevantes:

• La Estimación Oportuna del Producto Interno Bruto (PIB) en el 4T 2018 presentó un crecimiento anual de 1.8%, inferior a nuestro estimado de 2.2% (mercado: 2.0%).
• El sector servicios lideró el crecimiento con una expansión de 2.9% a tasa anual, aunque se vio contrarrestado por la contracción de (-) 0.7% en el sector industrial. El agropecuario creció 2.8%.
• La serie ajustada por estacionalidad aumentó 0.3% respecto al trimestre anterior, aunque representa una desaceleración respecto a la expansión de 0.8% registrada el trimestre anterior.
• El crecimiento del PIB se desaceleró al cierre del año, debido a la contracción del sector industrial. Por el lado positivo, el consumo se mantiene como principal motor de crecimiento y mantuvo una expansión firme.
• El dato preliminar sugiere un crecimiento de 2.0% para 2018, ligeramente inferior al crecimiento de 2.1% registrado en 2017. Para este año esperamos un crecimiento similar, apoyado de nuevo por el consumo, aunque un escenario internacional y local adverso inclinan el balance de riesgos a la baja.

Evolución reciente y estimados

Las cifras preliminares señalan una desaceleración de la economía durante el último trimestre del año a una tasa anual de 1.8%, inferior al 2.5% registrado el trimestre anterior. La serie corregida por estacionalidad señaló un crecimiento de 1.9%. El sector servicios lideró el crecimiento con una expansión de 2.9% y el agropecuario creció 2.8%. Sin embargo, se vieron parcialmente contrarrestados por la contracción de (-) 0.7% en el sector industrial.

La comparación trimestral ajustada por estacionalidad corroboró la desaceleración al presentar un crecimiento de 0.3%, inferior al 0.8% registrado el trimestre anterior. Los servicios y el sector agropecuario crecieron a tasas trimestrales de 0.8% y 1.9% respectivamente, aunque se vieron contrarrestados por el retroceso de (-) 1.1% en el sector industrial, la mayor contracción desde el segundo trimestre de 2013.

Los datos preliminares incluyen cerca del 80% de la información disponible en el trimestre y sugiere un crecimiento de 2.0% para todo 2018, ligeramente inferior al crecimiento de 2.1% registrado en 2017. El escenario internacional adverso y la alta incertidumbre local pesó sobre el sector industrial, aunque el sector servicios, principal motor de la economía, se mantuvo firme. Para este año revisamos marginalmente a la baja el crecimiento del PIB, de 2.1% a 2.0%. Esperamos que los firmes fundamentales del consumo seguirán apoyando la demanda interna, aunque un escenario menos propicio para la inversión y el comercio externo inclinan el balance de riesgos a la baja.

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