COMENTARIO SUBASTA

• Los Cetes a 28, 91, 182 y 336 días se colocaron en 6.99% (+1 punto base superior a la subasta anterior), 7.06% (-1 pb), 7.17% (+2 pb) y
  7.23% (+3 pb), en el mismo orden.
• Los MBonos de 20 años (Nov’36) se colocaron a una tasa de 7.13%, (-)12 pb inferior a la última subasta. Los Udibonos de 30 años se colocaron a una tasa real de 3.60%, (+)11 pb superior a la última subasta
• Por último, los Bondes D de 5 años se colocaron a una sobretasa de 0.18%, (-)1 pb inferior respecto a la subasta anterior.
• La curva se mantiene invertida ante la expectativa de una pronta reversión del ciclo restrictivo de Banxico. Sin embargo, el mismo Gobernador lo considera demasiado prematuro, debido al gran número de riesgos que aún se ciernen sobre el panorama de inflación y
  crecimiento.
• Consideramos que la desaceleración de la inflación hacia el cierre del año, junto a una mayor fortaleza del peso, facilitará el final del ciclo
  restrictivo. No obstante, el proceso de normalización monetaria en Estados Unidos y la volatilidad política podrían retrasar el primer recorte de tasas hasta la segunda mitad de 2018.

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