Inflación al consumidor EUA (abril 2026)
Inflación al consumidor EUA (abril 2026): Inflación más elevada desde mayo de 2023 por conflicto en Medio Oriente.
- El Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) registró una variación de 0.6% m/m durante abril, en línea con la expectativa de INVEX y del consenso. Por su parte, el componente subyacente mostró un cambio porcentual de 0.4% m/m (0.3% m/m est.). A tasa anual, ambas cifras se ubicaron por encima de lo previsto, con la inflación general y subyacente situándose en 3.8% y 2.8%, respectivamente (3.7% y 2.7% est.).
- Ante este comportamiento, la inflación general alcanzó su mayor nivel desde mayo de 2023, por el incremento en los precios de los energéticos derivado del conflicto en Medio Oriente. Precisamente el rubro de energía creció 3.8% m/m, después de haber aumentado 10.9% m/m el mes previo. Desde que inició la guerra en Irán, el precio promedio de la gasolina en Estados Unidos ha avanzado alrededor de 50%, pasando de $3.0 a $4.5 dólares por galón
- En INVEX Análisis, revisamos al alza nuestro estimado de inflación general al cierre de 2026, de 3.3% a 3.5% a/a. Lo anterior, ante la expectativa de que la cotización de la mezcla de petróleo WTI se mantendrá alrededor de los $90 dólares por barril a partir de junio. Para el componente subyacente, nuestra proyección se encuentra en 2.8% a/a. Hacia el próximo año, la parte general y subyacente se posicionarían en 2.7% a/a, ambas
- A pesar de que las tensiones geopolíticas pudieran disminuir, las afectaciones que se han generado en la infraestructura energética mundial y en las cadenas de suministro tardarían en recuperar sus condiciones habituales.
Evolución reciente:
Dentro de la inflación subyacente, la parte de bienes mostró un avance nulo (0.0% m/m). En cuanto al rubro de servicios, el índice de vivienda se incrementó 0.6% m/m, siendo su mayor alza desde enero de 2024 (0.6% m/m). Es relevante recordar que la vivienda representa alrededor de 35% del total del CPI.
En la inflación no subyacente, el efecto del cierre del Estrecho de Ormuz sobre todo se observa en la parte de materias primas energéticas (5.6% m/m). Por otro lado, la cotización de la gasolina experimentó un aumento de 5.4% m/m. La correspondiente al combustóleo crecimiento de 5.8% m/m.
Las presiones que los consumidores estadounidenses actualmente están experimentando en los precios, sobre todo relacionados con energía, representan un riesgo significativo para el presidente Donald Trump de cara a las elecciones intermedias de 2027. Actualmente, el partido republicano cuenta con mayoría tanto en la Senado como en la Cámara de Representantes. Sin embargo, las posiciones especulativas del mercado prevén que los demócratas retomen la mayoría en la Cámara de Representantes, mientras que las probabilidades para el ganador del Senado lucen igualadas.
En INVEX Análisis, el comportamiento observado en la inflación refuerza nuestra expectativa de que la Reserva Federal (FED) mantendrá sin cambios el intervalo de la tasa de interés de referencia en [3.50%- 3.75%] durante el resto de 2026. Ello también se debería a un mercado laboral que recientemente ha mostrado ciertas señales de estabilización, así como a una economía sólida, fundamentada en la inversión relacionada con Inteligencia Artificial (IA) y en un gasto del consumidor todavía resiliente.
Para 2027, consideramos que únicamente se observaría un recorte adicional de 25 puntos base (pb), el cual ocurriría hasta la segunda mitad de ese año.
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