Inflaci贸n M茅xico: La inflaci贸n repunta a 8.15% anual. Esperamos mayores niveles en agosto y septiembre
- La inflaci贸n anual reportada para julio probablemente no ser谩 la m谩xima de este a帽o. Anticipamos repuntes importante en el INPC durante agosto y septiembre debido a las vacaciones de verano y el regreso de los estudiantes a las aulas. En ambos meses, la inflaci贸n anual podr铆a aumentar hasta 8.50% antes de descender moderadamente hacia el cierre del a帽o.
- Mantenemos nuestros estimados de inflaci贸n para 2022 en 8.25% para la parte general y 7.50% para la subyacente. Se refuerza nuestra expectativa de un incremento de 75 puntos base en la tasa de inter茅s de referencia de Banco de M茅xico en la reuni贸n de esta semana.
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La inflaci贸n al consumidor se ubic贸 en 0.74% mensual en julio, cifra similar a la estimada por INVEX. Destac贸 el incremento del INPC subyacente (0.62% m/m). El componente no subyacente tambi茅n registr贸 un avance significativo (1.09% m/m).
Al interior del 铆ndice subyacente, los precios de las mercanc铆as repuntaron 0.72% mensual (1.02% m/m en alimentos, bebidas y tabaco; 0.38% m/m otras mercanc铆as). Los precios de servicios aumentaron 0.50% en el mes. Considerando mercanc铆as y servicios, destacaron por su contribuci贸n a la inflaci贸n general las alzas en los precios de algunos establecimientos de comida, refrescos envasados y vivienda propia.
En la parte no subyacente, los precios de productos agropecuarios y energ铆a aumentaron 1.64% y 0.53% a tasa mensual, respectivamente. Destacaron las mayores cotizaciones de huevo, papa, naranja y cebolla.
Recientemente se anunci贸 un menor est铆mulo fiscal a la gasolina Premium. Es probable que dicho est铆mulo no s贸lo se ajuste nuevamente a la baja, pero tambi茅n se extienda a la gasolina Magna. La reducci贸n en el est铆mulo al precio del hidrocarburo podr铆a ocurrir en la medida en que el precio internacional de este producto contin煤e cayendo.
En agosto, los precios de servicios tur铆sticos y transportaci贸n de pasajeros podr铆an aumentar nuevamente por las vacaciones de verano. Tambi茅n faltar铆a observar un posible incremento en los precios de los 煤tiles y los uniformes escolares previo al regreso a clases.
Adicionalmente, es probable que el aumento en las colegiaturas sea significativo por los mayores costos que han enfrentado las instituciones educativas este a帽o. Este ajuste se conocer谩 en septiembre.
Por las razones expuestas en los p谩rrafos anteriores, y por una inflaci贸n subyacente persistentemente elevada, la inflaci贸n general podr铆a ubicase alrededor de 8.50% en agosto- septiembre antes de descender hacia 8.25% en diciembre.
Es muy probable que Banxico aumente la tasa de inter茅s de referencia en 75 puntos base en su reuni贸n de este mes.
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