Tasas de referencia al alza – Semanal Deuda y Tipo de Cambio
Tasas de referencia al alza – Semanal Deuda y Tipo de Cambio.
Durante la semana, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) mantuvo sin cambios el intervalo de la tasa de interés de referencia entre 5.25% y 5.50%, en línea con lo esperado. Se dejó la posibilidad de aplicar otro incremento en la tasa, que quizá sea en noviembre de este año.
La FED se mantiene dependiente sobre los próximos datos de crecimiento e inflación para poder tomar decisiones de política monetaria, al menos en lo que resta del año. Los riesgos se mantienen sesgados al alza con respecto a la inflación, esto ante el repunte de los precios del petróleo, así como las resistencias que muestran varios componentes del índice de precios al consumidor.
Con esto, las tasas de interés de los Bonos del Tesoro Norteamericano en el vencimiento del bono de dos años llegaron a niveles de 5.12%, con 9 puntos base de alza durante la semana y con máximos semanales alrededor del 5.18%; mientras que el de 10 años llegó a 4.43%, también con un incremento de 10 puntos base en el mismo periodo de tiempo, con un máximo cercano al 4.5%.
Hay varios eventos de riesgo que mantiene presionadas a las tasas, entre ellas la visión de la FED de mantener por un tiempo indefinido altas tasas de interés. Esto genera mayor presión en el circuito de crédito, donde se empiezan a observar incrementos sobre las carteras vencidas en distintos sectores, sobre todo en consumo y automotriz.
En México, se publicó la inflación de la primera quincena de septiembre, la cual se ubicó en 0.25%, con lo que la tasa anual se ubicó en 4.44%. Asimismo, la parte subyacente presentó una tasa quincenal de 0.27% y en términos anuales alcanzó un 5.78%. Se mantiene la tendencia de una muy moderada baja en este componente de la inflación general.
En la semana que esta por iniciar viene la decisión de Banco de México (Banxico). No vemos cambios en el escenario de la inflación que permitan pensar en algún cambio de la política monetaria. Consideramos que se refrendará el mensaje de estar en guardia con respecto al escenario de la inflación y que no habrá movimientos en la tasa de interés de referencia, sino hasta el próximo año, aunque no necesariamente en los primeros meses del 2024.
Durante la semana, el mercado de tasas en pesos tuvo fuertes vaivenes que acabaron movimientos mixtos en la curva. Por un lado, el Mbono con vencimiento a 3 años tuvo un cierre en la tasa de 10.33%, con 19 puntos base de alza con relación al cierre de la semana anterior. Mientras que el cierre del vencimiento a 10 años terminó en 9.77%, con una variación de 19 puntos base de alza. Esto ante más en reacción a la visión de las tasas en los Estados Unidos de permanecer en niveles altos por mucho más tiempo, como lo ha señalado la FED.
En el mercado cambiario, el peso se mantuvo operando en un rango entre $17.00 a $17.20 pesos por dólar a lo largo de la semana. De momento se mantiene la correlación positiva entre la fortaleza del dólar y el peso; pero no podemos descartar nuevos episodios de presión. El entorno de tasas altas en dólares y aspectos de riesgo sobre el crecimiento ante este entorno puede afectar a la moneda nacional.
Deuda Corporativa
SORIANA: Fitch decidió subir la calificación de nacional de largo plazo a AAA desde AA+ con perspectiva Estable de las emisiones de certificados bursátiles con clave de pizarra SORIANA 20 y SORIANA 20-2. Después de la decisión de la calificadora, los papeles de deuda presentaron una disminución de 20 puntos base en su sobretasa, tanto en el papel de tasa flotante como en los Cebures de tasa fija. Consecuentemente, SORIANA incrementa su rentabilidad en ambos papeles.
Opinión: Positivo
La calificadora menciona que el alza de las calificaciones se debe al fortalecimiento de su perfil financiero, soportado por la mejora continua en sus métricas de apalancamiento, flujo generado por las operaciones sólido y posición de liquidez amplia. Además, la compañía ha demostrado ser resiliente a escenarios económicos adversos y se encuentra enfocada en fortalecer su posición competitiva.
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