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Rodolfo Campuzano

¿Señales de derrumbe?

Al parecer la estanflación es inevitable. Estanflación significa un muy bajo crecimiento combinado con una inflación elevada.

Las autoridades se decantan, aparentemente, por controlar la inflación elevada sin importar las implicaciones sobre el crecimiento.

Opinión Estratégica: Cuidado, aún no estamos al final del túnel

¿Cambió la narrativa de las tasas? No nos parece, la FED sigue dando señales de agresividad y hay muchos incrédulos que creen que no va a lograr controlar a la inflación sin generar una baja en el crecimiento. Si la posibilidad de una recesión es la razón por la que se detuvo el aumento de tasas de largo plazo, eso no son buenas noticias para las bolsas. Pensamos que aún faltan momentos de corrección.

La gran rotación

Si usted es de los pocos afortunados que consiguió reducir sus pérdidas o mantener liquidez en su portafolio y está pensando en el momento de entrar a comprar en los mercados, debo hacerle un par de advertencias: la primera, es que no lo haga hasta que se convenza de que ha cambiado la narrativa con respecto a las tasas de interés; la segunda, que tome en cuenta la rotación tan marcada y posiblemente prolongada que hay entre sectores.

Opinión Estratégica: Las bolsas sin piso visible

¿Dónde puede estar un posible piso para los mercados? En estricto sentido cuando cambie la narrativa con las tasas de interés. Claramente, el comunicado de la Reserva Federal (FED) hizo justo lo contrario: al final, infundió un temor de un alza más agresiva en los réditos.

Opinión Estratégica: En el inicio de la restricción, la narrativa es lo importante.

La situación de confinamientos en Shanghai y Beijing continúa intensificándose y la guerra en Ucrania escala en las repercusiones económicas con el veto de Rusia a la venta de gas a Bulgaria y Polonia. Estos eventos acentúan el temor de una inflación persistente en niveles elevados y de bancos centrales que están decididos a atacarla, combinados con la visión de un crecimiento afectado a la baja hacia adelante.

Opinión Estratégica: Inundados de riesgo

El contexto que enfrentan los negocios es muy adverso; además de la guerra en Ucrania que no parece terminar pronto y que arraiga la inflación elevada, la posible respuesta de los bancos centrales augura un ajuste monetario fuerte. Los mercados no hacen más que reflejar el nerviosismo que provoca no saber si la inflación puede sujetarse en lo que resta del año, y con ello cambiar el entorno.