Continúa la volatilidad en industria de semiconductores – Semanal capitales.

Los mercados financieros globales despidieron la primera mitad del año con un sólido desempeño acumulado, pero iniciaron el tercer trimestre inmersos en un complejo proceso de reconfiguración. Por un lado, las cifras del mercado laboral en Estados Unidos mostraron signos de enfriamiento, aliviando la presión sobre las tasas de interés. Por el otro, el ámbito tecnológico experimentó una severa toma de utilidades en el subsector de semiconductores que contrastó con la resiliencia de las megacaps, en medio de cuestionamientos sobre el retorno de las cuantiosas inversiones en inteligencia artificial (IA). 

En cuanto al mercado laboral de Estados Unidos, la nómina no agrícola oficial reportó la creación de apenas 57 mil puestos de trabajo durante junio, situándose sustancialmente por debajo de las 114 mil plazas esperadas por el consenso y confirmando una desaceleración de la contratación, a la par de una tasa de desempleo que se ubicó en 4.2%.

Este enfriamiento en la creación de empleo provocó una recalibración en las tasas de los bonos del Tesoro, con el rendimiento del bono a 2 años cayendo a 4.13%. Como consecuencia de esto, el dólar estadounidense registró un retroceso generalizado, lo que a su vez impulsó un sólido repunte en la cotización de los metales preciosos, tras lo cual el oro y la plata cerraron con avances semanales de 2.16% y 5.52%, respectivamente. Sin embargo, y de acuerdo con datos del CME Group, los mercados aún descuentan una probabilidad por arriba del 50% para un incremento de tasas en septiembre, por lo que queda pendiente observar cómo responderán estas expectativas de tasas ante la próxima publicación de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal.

En el sector corporativo y tecnológico, la transición hacia el nuevo trimestre detonó una marcada rotación de portafolios. Tras cerrar una primera mitad de año histórica —donde el NASDAQ y el S&P 500 acumularon rendimientos trimestrales de 21.41% y 14.87%, respectivamente—, el inicio de julio estuvo marcado por una profunda toma de utilidades en la cadena de valor de los semiconductores. Compañías que habían registrado avances extraordinarios sufrieron caídas semanales de doble dígito, destacando los retrocesos de Micron Technology (-13.84%), Intel (-6.21%) Applied Materials (-3.80%) y Broadcom (-1.25%), entre otras.

Por otro lado, Apple subió 3.1% tras reportes de que, ante el poder de fijación de precios de los proveedores tradicionales, estaría dispuesta a adquirir chips de memoria de firmas chinas como ChangXin y Yangtze Memory, desafiando las restricciones de la Casa Blanca. 

Por su parte, Meta avanzó 8.9% y contribuyó al desempeño del sector de telecomunicaciones, el cual registró un rendimiento semanal de 4.93%. Este repunte se atribuyó al anuncio de la creación de su nueva división de infraestructura para vender capacidad de cómputo a terceros, un movimiento que fue recibido de manera positiva al confirmar que la empresa comenzará a darle un uso productivo y a rentabilizar su capacidad de procesamiento instalada, lo que ayudó a mitigar temporalmente las dudas sobre el ritmo de monetización y los elevados niveles de CAPEX en la industria de la IA.

Estos movimientos habrían evidenciado una doble rotación: por un lado, una reconfiguración interna dentro de la misma tecnología —que, a pesar del lastre de los semiconductores, logró finalizar la semana con un rendimiento positivo de 0.88% apoyada en las megacaps— y, por el otro, una transferencia de capital hacia sectores de valor y de carácter más defensivo, beneficiando de manera destacada a los sectores financiero (+3.71%), de consumo discrecional (+2.76%) y de salud (+2.06%.).

En el plano geopolítico, las complejas negociaciones indirectas de paz en Qatar entre Estados Unidos e Irán mantuvieron a los precios del crudo bajo estrecha vigilancia —con el WTI cotizando en $68.78 dólares y el Brent en los $72.12 dólares por barril—, a pesar de que el comportamiento de los energéticos tuvo una relevancia marginal durante la semana.

En el ámbito internacional, los mercados asiáticos mostraron un comportamiento de alta volatilidad. A mediados de la semana, se alinearon con la toma de utilidades de Wall Street registrando caídas profundas. No obstante, al cierre del viernes, la región experimentó un repunte sobresaliente; el KOSPI avanzó 5.76% en la última jornada impulsado por una agresiva recuperación en gigantes tecnológicos como Samsung Electronics y SK Hynix. Este dinamismo ayudó a moderar las pérdidas acumuladas del índice surcoreano, el cual finalizó la semana con un retroceso de -3.84%. Por su parte, el NIKKEI japonés logró revertir parte de la presión y concluyó la semana con un avance marginal de 0.55%.

En México, el S&P/BMV IPC presentó una variación de -0.25% en la semana. Destacaron los retrocesos en GCARSO (-5.5%), AMX (-2.9%) y AC (-2.2%).

En el plano local, trascendió la noticia de que el gobierno de Estados Unidos no renovará el T-MEC por un periodo prolongado de 16 años, decantándose en su lugar por activar la cláusula de revisiones anuales conjuntas; un anuncio que, si bien dista de ser una buena noticia, representaría un escenario que ya se veía venir dentro del mercado. El descontento del presidente Trump con los actuales límites arancelarios y el déficit comercial de su país con la región parece ser el principal motor detrás de esta decisión. El secretario de Economía, Marcelo Ebrard, buscó calmar la situación presentando los escenarios previstos en el tratado y apuntando al 20 de julio como la fecha clave para definir las reglas de este proceso de revisión anual. No obstante, la perspectiva de una negociación recurrente podría añadir un elemento de riesgo regulatorio que incidiría en los flujos de inversión extranjera directa de largo plazo.

En conclusión, el balance de la semana parecería sugerir que los mercados globales podrían adentrarse en un entorno más complejo de cara a la segunda mitad del año. Si bien la evidencia de una desaceleración laboral mayor a la esperada en Estados Unidos podría moderar las expectativas de tasas de interés al alza, la aparente transición de la narrativa tecnológica hacia una mayor exigencia de retornos financieros tangibles, en combinación con el ruido geopolítico, apuntaría a que los portafolios de inversión podrían continuar conviviendo con niveles de volatilidad más persistentes en las próximas sesiones en la antesala de la temporada de reportes del segundo trimestre. 

Continúa la volatilidad en industria de semiconductores – Semanal capitales. / Continúa la volatilidad en industria de semiconductores – Semanal capitales. / Continúa la volatilidad en industria de semiconductores – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Columna: La nueva narrativa en los mercados cambiarios.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}