Continúa rotación sectorial en los mercados – Semanal capitales.

Los mercados accionarios cerraron otra semana de transiciones, con un contexto donde la combinación de temores sobre la inteligencia artificial (IA) y los datos macroeconómicos recientes influyó en la dirección de los principales índices. Tras varios meses en los que la narrativa de la IA impulsó valuaciones y llevó a los principales índices estadounidenses a máximos históricos, las últimas sesiones se caracterizaron por una búsqueda más marcada de diversificación por parte de los inversionistas.

El punto de inflexión fue, en buena medida, la creciente ansiedad en torno al impacto de nuevas herramientas de IA sobre modelos de negocio establecidos. Anuncios vinculados a automatización de asesoría fiscal, servicios legales y optimización operativa detonaron ventas en sectores tan diversos como servicios financieros, software, bienes raíces comerciales y transporte. La reacción fue amplia y, por momentos, indiscriminada. El jueves, los principales índices registraron retrocesos relevantes, con el NASDAQ liderando las caídas, mientras el S&P 500 y el Dow Jones también cedían terreno. 

En paralelo, el mercado asimiló un reporte laboral más sólido de lo esperado y, hacia el cierre de la semana, un dato de inflación ligeramente inferior a las previsiones. El índice de precios al consumidor avanzó 0.2% mensual en enero, para una tasa anual de 2.4%, mientras que la inflación subyacente se ubicó en 2.5%. La cifra ofreció cierto alivio tras el nerviosismo inicial por la fortaleza del empleo, pero no modificó de manera sustancial el panorama para la Reserva Federal. 

Con este trasfondo, los índices oscilaron el viernes entre ligeras ganancias y pérdidas, estabilizándose después del episodio de ventas del día previo. Sin embargo, el balance semanal se perfiló negativo para los principales índices estadounidenses. La dispersión sectorial fue evidente. Algunas compañías vinculadas a semiconductores y tecnología mostraron resiliencia tras resultados sólidos, pero compañías financieras, de software, bienes raíces comerciales y medios registraron retrocesos significativos. Más que un cuestionamiento al potencial de la IA, lo que pareció emerger fue una reevaluación sobre quiénes serán los ganadores y quiénes podrían enfrentar presión estructural sobre ingresos y márgenes. En este sentido, los sectores financieros, de telecomunicaciones y tecnológico cerraron la semana con pérdidas de -4.83%. -3.53% y -1.98%, respectivamente.

En paralelo, se consolida una rotación que ya venía gestándose desde finales del año pasado. Parte del capital que durante años se concentró en las grandes compañías tecnológicas estadounidenses comienza a buscar diversificación, tanto hacia sectores defensivos —como consumo básico y utilities— como hacia mercados internacionales. Varios índices globales han superado el desempeño estadounidense en lo que va de 2026, alentados por la posibilidad de estímulos fiscales en Asia, mayor gasto público en Europa y valuaciones relativamente más atractivas. Con respecto a lo primero, un catalizador relevante en los mercados asiáticos fue el resultado de las elecciones generales en Japón, donde la primera ministra Sanae Takaichi obtuvo una victoria contundente, lo que impulsó al alza al índice NIKKEI 225 a niveles récord y reforzó el apetito por acciones locales tras expectativas de políticas fiscales pro-crecimiento.  

No se trata, al menos por ahora, de un abandono estructural de Estados Unidos, sino de una recalibración. 

En el balance de la semana, los metales preciosos nuevamente mostraron un comportamiento volátil, aunque con variaciones moderadas en términos acumulados. El oro logró cerrar con un avance semanal de 1.56%, sostenido por el ajuste en las expectativas sobre la trayectoria de tasas tras la publicación del dato de inflación en Estados Unidos, esto después de que cifras laborales sólidas publicadas a mediados de la semana presionaran a la baja el precio. La plata, por su parte, terminó con una variación semanal de -0.54%, reflejando oscilaciones más pronunciadas y una mayor sensibilidad. 

En el mercado energético, los precios del crudo se encontraron bajo presión a medida que se moderaban las preocupaciones geopolíticas y surgían perspectivas de un exceso de oferta. Los futuros de Brent y de WTI se mantuvieron en niveles cercanos a los 67-68 dólares por barril, aunque registraron su segunda caída semanal consecutiva, con descensos de -0.54% para Brent y de -1.04% para WTI. Parte de la presión fue atribuida a señales de que la OPEP+ podría retomar incrementos en la producción a partir de abril, así como a revisiones de la Agencia Internacional de Energía que apuntan a un crecimiento más moderado de la demanda global en 2026. 

En México, el S&P/BMV IPC subió 0.95%. Las emisoras con mayores avances en la semana fueron AMX (9.8%), GCARSO (7.5%) y LAB (6.6%). En el caso de AMX, el movimiento respondió a un reporte del 4T25 superior a lo anticipado por el consenso, con crecimiento en ingresos de 3.4% anual (por encima del 2.0% esperado), expansión marginal en el margen EBITDA a 38.8% y una utilidad neta que se disparó 396.6% anual, impulsada en buena medida por menores costos financieros y ganancias cambiarias. Adicionalmente, la mejora en ARPU (Ingreso Promedio por Usuario, por sus siglas en inglés), en mercados clave como México y Brasil, refuerza la lectura positiva del mercado. GCARSO, por su parte, avanzó pese a un trimestre operativo débil en ventas y EBITDA, en un contexto en el que el mercado privilegió la significativa reducción en deuda neta (0.51x Deuda Neta/EBITDA) y el fuerte crecimiento en su backlog (la cartera de proyectos contratados pendientes de ejecutar y reconocer como ingreso) de infraestructura, factores que mejoran la visibilidad hacia 2026.

En conjunto, el comportamiento de los mercados esta semana sugiere una fase en la que los inversionistas confrontan simultáneamente temores de disrupción tecnológica, ajustes en las expectativas de política monetaria y una reevaluación de la asignación global de activos. El ajuste en sectores considerados de alto riesgo ha coincidido con una mayor demanda por diversificación, tanto a nivel sectorial como geográfico, sin que ello implique un cambio abrupto en la preferencia por activos estadounidenses, sino más bien una gradual redistribución del riesgo en las carteras. En este contexto de recalibración, la volatilidad continúa siendo un factor relevante, reflejo de un mercado que busca nuevos puntos de equilibrio. La próxima semana presentará sus resultados trimestrales Walmart, cuya guía será observada de cerca como barómetro del gasto del consumidor, mientras que NVIDIA, programada para reportar hasta finales de mes, será una de las lecturas más esperadas sobre la salud del sector tecnológico y la demanda de infraestructura para inteligencia artificial.

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