Se observaron alzas importantes en tasas durante la semana – Semanal Deuda Corporativa

Deuda corporativa

• En los Certificados Bursátiles de tasa real y de tasa fija se observaron alzas importantes en tasas durante la semana. Sin embargo, en sobretasas no hubo muchos movimientos.
• En la parte de papeles bancarios y privados de tasa flotante, se llegó a ver en conjunto una ligera tendencia a la baja en “spreads”.
• Banobras colocó dos Certificados Bursátiles de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día; uno de 504 días (BANOB 25-5) a una sobretasa de 0.23% por $5,400 millones de pesos y otro de 1203 días (BANOB 25-4) a una sobretasa de 0.16% por $7,600 millones de pesos. El total fue de $13,000 millones de pesos.

Deuda Privada (Comentario emisiones)

OMA: Reportó en noviembre un incremento en el número de pasajeros total (considerando 13 aeropuertos) de 2.9% AaA. El tráfico de pasajeros nacionales se incrementó 4.0% AaA y el de pasajeros internacionales disminuyó -3.2% AaA. Asimismo, el volumen total de pasajeros del mes, el 99.4% provino de la aviación comercial y el 0.6% de la aviación general. En el mes se inauguraron 6 rutas adicionales.

Opinión: Neutral

Si bien el tráfico local sigue creciendo, el tráfico internacional mostró un ajuste, aunque venía de una base comparable difícil por el buen dinamismo en noviembre de 2024. A detalle, el traficó de Monterrey continuó siendo positivo con un crecimiento de 2.6% AaA (+5.4% AaA en el tráfico doméstico y -10.8% en el tráfico internacional). Otros aeropuertos que también destacaron fueron Zacatecas y Zihuatanejo con avances de 26.6% AaA y 18.1% AaA, respectivamente.

IPORCB: Fitch ratificó las calificaciones nacionales de las emisiones IPORCB 19 e IPORCB 19U en AAA con Perspectiva Estable. La fuente de pago de las emisiones consiste en los flujos que genera la operación de la autopista AJ y el Paquete Carretero Oriente (el proyecto) en la región centro-sur de México.

Opinión: Positivo

Las calificaciones reflejan el riesgo relacionado con un portafolio de carreteras en el centro del país, zona altamente dinámica. Dichas carreteras son utilizadas por vehículos ligeros para viajes cortos y frecuentes, lo que reduce la volatilidad de tráfico, aunque no dejan de lado que presentan cierta exposición a la competencia por parte de vías alternas. Asimismo, contempla un marco tarifario que permite ajustes de acuerdo con la inflación y una estructura robusta de deuda, dado que se trata de emisiones a tasa fija sin amortizaciones obligatorias.

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