Movimientos a la baja en tasas de interés de curvas gubernamentales – Semanal Deuda Corporativa.

Deuda corporativa

• Certificados Bursátiles de Largo Plazo de tasa flotante mantienen sus niveles de sobretasas, aunque se han visto algunos movimientos a la baja, dando un poco de mayor rentabilidad.
• Papeles privados y bancarios de tasa fija nominal presentan resultados favorables, provocados en gran parte por la tendencia a la baja en las tasas de interés de las curvas gubernamentales.
• Esta semana se colocan los Certificados Bursátiles de Largo Plazo de Volkswagen Bank. Son dos Certificados Bursátiles; uno es de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día a 3 años y el otro es de tasa fija nominal sobre MBonos de 5 años (FEB30). El monto total a colocarse es de $2,000 millones de pesos.

Deuda Privada (Comentario emisiones)

SORIANA: Fitch afirmó la calificación nacional de largo plazo de Organización Soriana en AAA. La perspectiva es Estable. Asimismo, afirmó las calificaciones de las emisiones de los Certificados Bursátiles con clave de pizarra SORIANA 20-2, 23 y 24 en AAA.

Opinión: Positiva

Vale la pena señala que la calificadora menciona que Soriana refleja la destacada posición de mercado y amplia cobertura geográfica de la compañía en México, además, considera su capacidad para generar niveles altos y consistentes de flujo de caja operativo, su perfil financiero conservador y una trayectoria de desapalancamiento. Sin embargo, consideramos que es una empresa que se encuentra rezagada vs. sus competidores y cuyo margen EBITDA se ubica por debajo del promedio de la industria. 

MXMACCB: Fitch bajó la calificación de los Certificados Bursátiles fiduciarios MXMACCB 04U a D desde C debido al incumplimiento del pago de intereses registrados el 15 de agosto de 2025 y a la expectativa de que se sigan presentando déficits adicionales por una disminución natural en los niveles de cobranza, derivada del deterioro de la cartera.

Opinión: Negativa

Aunque la calificadora comparte que la transacción podría cumplir con sus obligaciones de pago en el futuro (si la monetización de activos aumenta la liquidez), no hay que dejar de lado que prevé que los déficits seguirán presentándose hasta que los intereses acumulados adeudados no sean recuperables, debido a que el rendimiento de los activos continuará deteriorándose.

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