Producci贸n industrial MEX (septiembre): Las manufacturas caen por segundo mes consecutivo
- El Indicador Mensual de Actividad Industrial (IMAI) cay贸 0.2% a tasa mensual en septiembre. Resalt贸 la contracci贸n en la parte de manufacturas, particularmente textiles, productos derivados de petr贸leo y equipo de transporte.
- La construcci贸n rebot贸 (0.2% m/m) despu茅s de cinco ca铆das consecutivas. La tasa anual continu贸 en terreno negativo (-3.3%). Las perspectivas para este sector son pesimistas tanto por factores internos como externos.
- La producci贸n minera se mantiene vol谩til y podr铆a verse afectada por una ca铆da pronunciada en la demanda global de materias primas.
- El crecimiento del PIB esperado para el pr贸ximo a帽o (0.9% est. INVEX) se deber谩, en esta ocasi贸n, a una demanda interna m谩s fuerte que la externa. La posible recesi贸n en Estados Unidos (as铆 como una desaceleraci贸n en el crecimiento econ贸mico global) podr铆a ser breve y de corta duraci贸n.
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El IMAI ha mostrado solo una variaci贸n mensual positiva desde junio. A pesar de lo anterior, la tasa anual se mantiene firme (3.9% en septiembre, cifras originales) gracias al impulso de las manufacturas (8.4% a/a). Por otra parte, este impulso podr铆a desvanecerse durante los siguientes meses ante la expectativa de una ca铆da en la econom铆a de Estados Unidos, principal socio comercial de nuestro pa铆s.
Aunado a un escenario poco favorable para las manufacturas (principalmente las de exportaci贸n), la actividad de la construcci贸n contin煤a a la baja (-3.8% a/a en septiembre). Adem谩s de una baja disponibilidad del sector privado local para participar en proyectos de infraestructura, ahora se agregan menores expectativas de crecimiento econ贸mico y mayores tasas de inter茅s. En cuanto a factores externos, la elevada aversi贸n al riesgo y la volatilidad de los mercados tambi茅n son factores (ya persistentes) que desincentivan la inversi贸n en proyectos de largo plazo, sobre todo en el sector de la construcci贸n.
Las perspectivas para este sector y para las manufacturas son negativas. Por otra parte, no se espera que las afectaciones sobre la industria manufacturera sean muy extensas. La posibilidad de observar una recesi贸n breve y poco profunda en Estados Unidos permitir铆a una recuperaci贸n de la producci贸n hacia finales del pr贸ximo a帽o. Por otra parte, el crecimiento definitivamente s铆 podr铆a ser bajo o pr谩cticamente nulo.
En cuanto a la miner铆a, no descartamos que la recesi贸n en varias regiones (empezando ya por Europa) reduzca la demanda de materias primas que exporta M茅xico.
Este a帽o, el PIB probablemente crecer谩 alrededor de 2.7% gracias a la continua recuperaci贸n del sector terciario (comercio y servicios) de los efectos generados por la pandemia.
Para 2023, ser铆an precisamente el comercio y los servicios los que contribuyan de manera m谩s importante al crecimiento econ贸mico de nuestro pa铆s.
El panorama para el sector terciario es definitivamente mejor que el previsto para la industria.
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