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    8Abr, 2020
    Producción Industrial (febrero 2020)

    Anticipamos caídas de la actividad industrial en lo que resta del año.

    Puntos Relevantes:

      • El indicador mensual de producción industrial de México registró una caída de (-)1.9% a tasa anual en febrero (- 2.5% estimado INVEX). A tasa mensual (cifras desestacionalizadas) la producción retrocedió (-)0.6%.
      • La construcción se contrajo (-)9.1% a tasa anual presionada por una fuerte caída en las obras de ingeniería civil (-17.5% con respecto al año anterior). Las manufacturas cayeron (-)1.0% en términos anuales. Por otra parte, destacó la recuperación de la minería (5.5% a/a).
      • Justo cuando la producción minera comenzaba a recuperarse, el panorama para este sector se ha deteriorado ante una caída en la demanda y un desplome en la cotización internacional del petróleo. Lo anterior, aunado a un paro en la producción de autos en Estados Unidos y medidas de contingencia cada vez más estrictas, generan riesgos importantes para la actividad industrial del México.
      • Para todo el año, anticipamos una caída de (-)5.2% en la producción industrial del país.

    Evolución reciente y estimados

    La producción industrial se contrajo a (-)1.9% a/a en febrero. El subíndice de manufacturas retrocedió (-)1.0% a tasa anual. Con excepción de alimentos, bebidas y tabaco, todos los rubros de la producción manufacturera registraron caídas, destacando la fabricación de productos derivados de petróleo y carbón (-18.6% a/a). En cuanto a la construcción (- 9.1% a/a), las obras de ingeniería civil registraron el mayor deterioro (-17.5% anual), seguidas por trabajos especializados para la construcción (-7.9%) y edificación (-7.5%). La minería sorprendió con un sólido avance de 5.5% a tasa anual.

    Considerando cifras desestacionalizadas, la producción se contrajo (-)0.6% en febrero con respecto a enero pasado. Nuevamente, cabe resaltar que la mayoría de los indicadores que hasta hoy se han publicado para México no consideran el impacto negativo del COVID-19 en la economía.

    Como mencionamos en nuestro documento mensual de perspectivas, anticipamos que la caída más fuerte podría registrarse en el segundo trimestre de este año. El hecho que el sector privado en México no reciba apoyos directos durante la crisis, como sí ocurre en otros países, aumenta el riesgo de recortes en la producción, subutilización de capacidad instalada y pérdida de empleos.

    Nuestro estimado para la variación del PIB de Estados Unidos en 2020 se ubica en (-)4.0%. Al ser México uno de sus principales socios comerciales, el sector exportador recibirá un fuerte golpe este año, particularmente en el apartado de manufacturas. Por ahora, la implementación del Tratado de Libre Comercio México – Estados Unidos – Canadá (programada para junio) podría retrasarse por el tema del coronavirus. Si bien las fronteras no se han cerrado al comercio, la demora en la implementación del T-MEC genera un nuevo riesgo a la baja para el crecimiento.

    Para 2020, anticipamos caídas de (-)5.2% y (-)4.6% para la producción total y manufacturera, respectivamente.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    13Mar, 2020
    Producción Industrial (enero 2020)

    La actividad industrial de México podría deteriorarse nuevamente.

    Puntos Relevantes:

      • El indicador mensual de producción industrial registró una variación de (-)1.6% a tasa anual en enero, cifra similar a la estimada por INVEX (-1.7% a/a).
      • Con cifras ajustadas por estacionalidad, la producción industrial de México creció 0.3% entre diciembre y enero. Destacó el incremento de 4.5% a tasa mensual en la minería.
      • Si bien las cifras mensuales fueron positivas y confirmaron nuestra expectativa de una ligera recuperación de la industria mexicana a principios de este año, es probable que la actividad vuelva a caer ante una contracción de la demanda por manufacturas por parte de las principales economías del mundo.

    Evolución reciente y estimados

    El índice de actividad industrial cayó (-)1.6% a tasa anual en el primer mes de 2020. La minería registró una expansión de 5.8% a/a, en línea con nuestras previsiones. Las manufacturas registraron una caída más moderada (-0.9% a tasa anual) mientras que la construcción continuó fuertemente a la baja (-8.6% a/a).

    Al interior del componente de construcción, destacó el deterioro en las obras de ingeniería civil, con una caída de (-) 17.7% en términos anuales. En cuanto a la industria manufacturera, la fabricación de maquinaria y equipo registró la caída más pronunciada (-12.8% a/a).

    Considerando cifras desestacionalizadas, el índice de actividad industrial registró una variación de 0.3% a tasa mensual en enero. El componente de minería registró un sólido aumento de 4.5% m/m. Los subíndices de construcción y producción manufacturera crecieron 0.5% y 0.1% a tasa mensual, respectivamente.

    Los datos mensuales confirmaron nuestra expectativa de una ligero repunte de la actividad económica en enero de 2020 después de las fuertes caídas registradas el año pasado. Por otra parte, la reciente propagación del coronavirus en las principales economías del mundo ha deteriorado las perspectivas de crecimiento para México.

    Es probable que los indicadores adelantados de actividad manufacturera regresen a terreno negativo ante las fuertes medidas de prevención que han implementado algunos gobiernos para frenar los contagios. Hasta ahora, si bien solo China frenó su actividad industrial para evitar la propagación del COVID-19, no se descarta que otros países (incluidos los principales socios comerciales de México) implementen paros similares para reducir la expansión de la pandemia. Ahí, en esa situación, los riesgos a la baja para el crecimiento económico de nuestro país podrían aumentar significativamente.

    Por ahora, las mayores afectaciones se observan en otras regiones. El turismo y los servicios de transportación aérea continúan a la baja. La cancelación de eventos multitudinarios ha aumentado. Los servicios de salud están a prueba y no hay elementos que permitan prever un cambio de tendencia en el corto plazo.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    11Feb, 2020
    Producción Industrial (diciembre 2019)

    Se confirman puntos de inflexión en algunos sectores de la producción.

    Puntos Relevantes:

      • Considerando cifras originales, el índice de producción industrial de México retrocedió (-)1.0% a tasa anual en diciembre (-2.0% estimado INVEX). Nuestro pronóstico incorporaba una contracción mayor en la parte de manufacturas, mismas que cayeron (-)0.5% con relación a diciembre de 2018.
      • Con cifras ajustadas por estacionalidad, la producción retrocedió (-)0.3% en a tasa mensual en diciembre. El aumento en prácticamente todos los componentes del índice fue contrarrestado por una fuerte caída en los servicios relacionados con la minería (-8.7% m/m).
      • En cuanto a la construcción, destacó el repunte en las obras de ingeniería civil (2.0% m/m, cifras desestacionalizadas).
      • Considerando una variación anual promedio de 12 meses, se observan importantes puntos de inflexión en los subíndices de construcción y minería. Con base en el análisis de esta misma variación, las caídas en la producción manufacturera podrían encontrar un piso en los siguientes meses.
      • El dato de hoy fue positivo y es probable que la cifra del PIB del cuarto trimestre de 2019 se revise marginalmente al alza. Nuestro pronóstico de crecimiento para la economía de México en 2020 (0.9% a tasa anual) considera un ligero rebote en la construcción y la producción de petróleo después de que éstas alcanzaran niveles significativamente bajos en 2019.

    Evolución reciente y estimados

    De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), el Índice Mensual de la Actividad Industrial registró una variación de (-)1.0% a/a en diciembre de 2019. Con este dato se registraron ya catorce caídas consecutivas a tasa anual en este índice.

    Considerando cifras desestacionalizadas, la construcción y la generación de energía aumentaron 0.6% m/m. Las manufacturas crecieron 0.5% m/m. La extracción de petróleo y gas se mantuvo estancada (0.0% m/m). En contraparte, se registró una fuerte caída en los servicios relacionados con la minería (-8.7% m/m) que ocasionó una contracción de (-) 0.3% en el índice total.

    Algunos indicadores oportunos y encuestas sugieren una recuperación de la construcción en los siguientes meses (en diciembre destacó el repunte de 2.0% m/m en las obras de ingeniería civil). Como comentamos en el reporte de ayer, el Plan de Infraestructura Energética que el Gobierno dará a conocer este mes permitirá definir una trayectoria más clara para la producción del sector energético, particularmente petróleo.

    Es probable que la cifra del PIB del cuarto trimestre de 2019 se revise marginalmente al alza una vez que se incorpore el dato de hoy. Reiteramos los puntos de inflexión en los subíndices de construcción y minería (considerando la variación anual promedio de doce meses) que mencionamos en el reporte de producción industrial de noviembre. Mantenemos nuestro estimado de crecimiento del PIB de 2020 en 0.9%.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    10Ene, 2020
    Producción Industrial (noviembre 2019)

    En noviembre, la producción industrial registró una variación anual de -1.7% ante el continuo ajuste en la actividad manufacturera y la construcción.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial aumentó 0.8% a tasa mensual, cifra contraria a la esperada por INVEX (-0.5% m/m).
      • Al interior de las cifras, la minería fue el sector con el mejor desempeño al registrar una tasa mensual de 1.2% m/m, seguido por la construcción con 1.0% m/m. El índice de manufacturas registró una variación de 0.2% en términos mensuales. En el periodo de enero a noviembre, la producción total acumuló una caída de (-)1.8% ante un deterioro en prácticamente todos sus componentes.
      • Con datos ajustados por estacionalidad, la producción industrial registró una tasa mensual de 0.8%. Se dio gracias a una recuperación de la construcción y un repunte de la minería. El crecimiento de las manufacturas continua estancado contagiado por la actividad industrial en Estados Unidos y otras regiones del mundo -principalmente autopartes- se mantiene a la baja.
      • Se sugiere permanecer atentos a las lecturas del ISM manufacturero de Estados Unidos de los próximos meses.

    Evolución reciente y estimados

    La actividad industrial en México se mantiene a la baja, en parte por una menor inversión en infraestructura y en parte por un menor ritmo de actividad manufacturera a nivel global. Indicadores recientes de pedidos de bienes durables y comercio exterior en Estados Unidos sugieren que la tendencia de baja podría persistir.

    Excluyendo los efectos estacionales, vemos cierta recuperación de la minería, esto por el lado de la extracción de petróleo. Es probable que en 2020 se observe un ligero repunte en la producción petrolera después de caer a niveles considerablemente bajos.

    A pesar de la caída observada en 2019, no se anticipa un repunte importante en la producción industrial debido a los factores mencionados. Para 2020, el estimado para el crecimiento anual de la producción industrial de México se ubica en 0.6%.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    11Nov, 2019
    Producción Industrial (septiembre 2019)
    En septiembre, la producción industrial registró una variación negativa (-)1.8%, con respecto al mismo periodo del año anterior.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial tuvo un ajuste negativo de (-) 1.8%. Al interior, la construcción fue el sector con el peor desempeño al registrar una tasa de crecimiento de (-) 8.3%, le sigue la minería con (-) 2.8%. Por el contrario, la industria manufacturera creció 0.8% en términos anuales, junto con la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentó 3.4% respecto a septiembre de 2018
      • Con los datos ajustadas por estacionalidad, la producción industrial no presentó crecimiento con respecto al mes inmediato anterior. Por componente, el sector minero registró una expansión de 0.1%, la manufacturera creció 0.6% y el sector energético 0.2%. En contraste, la construcción se contrajo (-) 2.1%.
      • En la comparación anual con cifras ajustadas, el indicador global retrocedió (-) 2.0%, esto fue resultado al crecimiento de 3.2% de la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final y las Industrias manufactureras de 0.1% que compensaron, las caídas del sector minero y la construcción de (-) 3.0% y (-) 7.3.%, respectivamente.
      • En el periodo de enero a septiembre, la producción acumula ajuste de (-) 1.7% con ajustes negativos de todos los componentes.

    Evolución reciente y estimados

    Continua el estancamiento del sector industrial, durante septiembre el dato de caída anual se debe principalmente en la parte de construcción. Por su parte las manufacturas y generación de electricidad respondieron de forma positiva en las variaciones anual.

    Excluyendo los efectos estacionales, vemos cierta recuperación de la minería, esto por el lado de la extracción de petróleo. Aunque sin revertir la tendencia de forma contundente la menor producción de barriles de petróleo que ha precedido en los años anteriores.

    En las manufacturas locales el principal impacto provienen de la desaceleración del sector manufacturero en Estados Unidos, el menor dinamismo en el consumo privado y las exportaciones. Consideramos que la actividad industrial del país se sigue desenvolviendo en ambiente complejo que merma su desempeño, nuestra perspectiva es que habrá un ajuste a la baja sobre el crecimiento reportado de manera oportuna sobre el indicador del Producto Interno Bruto para el tercer trimestre del año.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    11Oct, 2019
    Producción Industrial (Agosto 2019)

    En el periodo de enero a agosto, la producción industrial acumula una pérdida de (-)1.7%.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial creció 0.8% en términos reales respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionalidad. Por componente, el sector minero registró una expansión de 5.2%, la construcción de 2.3% y el sector energético 1.8%. En contraste, el sector manufacturero se contrajo (-)0.4%.
      • En la comparación anual con cifras ajustadas, los resultados fueron mixtos. El indicador global retrocedió (-) 1.0%, esto fue resultado al crecimiento de 2.6% de la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final y las Industrias manufactureras de 0.3% que compensaron, las caídas del sector minero y la construcción de (-)3.4% y (-)2.4.%, respectivamente.
      • Al comparar con cifras originales, la producción industrial cayó (-)1.3%. Al interior, la minería fue el sector con el peor desempeño al registrar una tasa de crecimiento de (-)3.2%, le sigue la construcción con (-)2.9% y la industria manufacturera con (-)0.5%. Sólo el sector de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentó 2.7% respecto a agosto de 2018.
      • En el periodo de enero a agosto, la producción acumula una pérdida de (-) 1.7% y dentro de sus componentes los sectores Manufacturero y de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica tuvieron tasas de crecimiento positivas de 0.8% y 0.6%, respectivamente.
      • Al interior del sector manufacturero, los subsectores que han tenido un mejor desempeño entre enero y agosto son: la Fabricación de equipo de computación (6.3%), la Fabricación de equipo de transporte (3.9%), la Industria alimentaria (2.2%) y la Industria de bebidas y tabaco (1.6%).

    Evolución reciente y estimados

    Con ajuste por estacionalidad, en agosto de 2019 la actividad industrial creció 0.8% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al interior, el sector Construcción incrementó 2.3%, la Minería 5.2%, la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 1.8%. Las industrias manufactureras tuvieron una reducción de (-)0.4%.

    En términos anuales, la producción industrial descendió (-)1.0% con cifras ajustadas. Con mayor detalle, la Construcción cayó (-) 2.4%, y la Minería (-)3.4%. Los otros sectores tuvieron tasas de crecimiento positivas pero menores en comparación con otros años previos. La Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica y la Industria Manufacturera crecieron 2.6% y 0.3%, respectivamente.

    La incertidumbre de la guerra comercial, la desaceleración del sector manufacturero en Estados Unidos y el menor dinamismo en el consumo privado y las exportaciones son factores de riesgo para la actividad industrial local. Consideramos que la actividad industrial del país se sigue desenvolviendo en ambiente complejo que merma su desempeño, nuestra perspectiva es negativa sobre el indicador ya que no hay factores que generen confianza en los agentes económicos y cambien la tendencia.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Ago, 2019
    Producción Industrial (Junio 2019)

    El sector acumula una pérdida de (-)1.8% en el primer semestre de 2019.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial creció 1.1% en términos reales respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionalidad. En lo que va de 2019 el indicador ha tenido una tendencia endeble con tasas de crecimiento bajas y negativas.
      • Con cifras ajustadas y por componente, se tuvieron resultados favorables. La Construcción creció 3.2%, la Minería 2.5%, la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final 1.1% y las Industrias manufactureras 0.3% esta comparación es respecto al mes anterior.
      • Al comparar con cifras originales, la Producción Industrial cayó (-)2.9%, El sector Construcción fue el sector con el peor desempeño al registrar una tasa de crecimiento de (-)6.8%, le sigue la Minería con (-)5.6% y as Industrias manufactureras con (-)0.8%. En contraste, sólo el sector de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentó 1.3% respecto a junio de 2018.
      • En el primer semestre del año, la producción acumula una pérdida de (-) 1.8% y dentro de sus componentes sólo los sectores Manufacturero y de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentaron, registrando bajas tasas de crecimiento de 0.7% y 0.5%, respectivamente.
      • Al interior del sector manufacturero, los subsectores que han tenido un mejor desempeño impulsando a la industria durante el primer semestre son: la Fabricación de equipo de computación (6.6%), la Fabricación de equipo de transporte (4.5%), la Industria alimentaria (2.1%) y la Industria de bebidas y tabaco (1.1%).

    Evolución reciente y estimados

    Con ajuste por estacionalidad, en junio de 2019 la actividad industrial creció 1.1% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al interior, el sector Construcción incrementó 3.1%, la Minería 2.5%, la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 1.1% y las industrias manufactureras 0.3%.

    La producción industrial tuvo una disminución de (-)2.1% en términos anuales y con cifras ajustadas. En este sentido, los componentes que registraron un mayor deterioro fueron: la Construcción que cayó (-) 6.2%, y la Minería 5.8%. Los otros componentes se mantienen frágiles, pero con tasas de crecimiento positivas. La Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica y la Industria Manufacturera crecieron 1.1% y 0.8%, respectivamente.

    En suma, consideramos que en el segundo semestre prevalecerá el entorno complejo para la actividad industrial, se esperan menores niveles de inversión como resultado de mayor incertidumbre por parte del sector privado. En tanto, un menor consumo privado podría generar exceso de oferta de bienes y resultar en una reducción en la producción. Además, las presiones comerciales que generan China y Estados Unidos podrían volcar en una contracción de la demanda externa, lo que afectaría la evolución de la exportaciones, uno de los rubros más importantes para generar crecimiento. Además, factores externos han incidido sobre menores precios del petróleo y esto podría debilitar la extracción de petróleo y gas, afectando los ingresos del Gobierno Federal, por tanto, el gasto público permanecería contenido.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    12Jul, 2019
    Producción Industrial (Mayo 2019)

    El sector industrial retrocede (-)2.1%, es la mayor caída desde 2009.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial retrocedió (-) 2.1% en términos reales respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionalidad, esta es la caída más grande en el indicador desde enero de 2009.
      • Al interior del indicador, la construcción registró una fuerte contracción de (-)6.2%, la minería de (-)1.3%, la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final de (-)0.6% y las industrias manufactureras de (-)0.2% respecto al mes anterior.
      • Al hacer esta comparación del indicador respecto a mayo de 2018, la Producción Industrial descendió (-)3.1%, El sector construcción cayó (-)9.0% y la minería (-)8.9%; en contraste la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica creció 1.6% y las industrias manufactureras 0.4%.
      • En el periodo de enero a mayo, el indicador acumula una pérdida de (-) 1.6% y dentro de sus componentes solo el sector manufacturero registró crecimiento por 1.0%, impulsado por lo sectores de: fabricación de equipo de computación (6.6%), fabricación de equipo de transporte (4.27%), industria alimentaria (2.4%) y fabricación de productos textiles (2.3%).
      • La incertidumbre que generan las tensiones comerciales con Estados Unidos aunado con un menor consumo privado y la disminución en inversión, han tenido un fuerte impacto sobre la actividad industrial en el país.

    Evolución reciente y estimados

    Con ajuste por estacionalidad, en mayo de 2019 la actividad industrial tuvo una fuerte caída de (-)3.1% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al interior, el sector construcción retrocedió (-)9.0% y la minería (-)8.9%, en sentido opuesto, la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final y las industrias manufactureras crecieron 1.6% y 0.4%, respectivamente.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad disminuyó (-)2.1%. Cabe destacar que todos los componentes se contrajeron. La construcción cayó (-) 6.2%, la minería (-) 1.3%, la generación de energía (-)0.6% y la manufactura (-) 0.2%.

    Los factores como la prolongación de la reducción de la plataforma de producción petrolera continúan mermando a la minería. El débil desempeño de la Inversión Fija Bruta y el Consumo Privado han afectado gravemente a la producción industrial lo que complica el panorama económico del país.

    Las señales de debilidad económica aparecen con mayor frecuencia, incluso hay analistas que consideran que México se encuentra en una recesión técnica, dados los resultados del primer trimestre y las expectativas sobre los datos de coyuntura del segundo trimestre. De confirmarse la recesión, la presión aumentaría sobre las políticas fiscales y monetarias lo que podría tener impacto sobre la calificación de México.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    11Jun, 2019
    Producción Industrial (Abril 2019)

    Cierta recuperación mensual, pero incertidumbre que se alarga en el sector industrial.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial se contrajo (-) 0.6% a tasa anual en abril, caída menor a la expectativa de INVEX de (-) 2.0% (mercado: 0.4% ) y en la comparación mensual, ajustada por estacionalidad, se dio una recuperación de 1.5% mensual.
      • Se mantiene la fuerte caída en minería, (-) 8.2% a tasa anual; en tanto que construcción y generación de electricidad presentaron ajustes anuales (-) 1.6% y (-)1.8%; aunque las manufacturas presentaron un aumento anual de 3.1%.
      • En la comparación mensual ajustada por estacionalidad se recuperaron todos los componentes, con excepción de la minería; la actividad industrial creció 1.5% con relación al mes inmediato anterior (marzo).
      • Los componentes del sector industrial presentaron un rebote en su tasas de crecimiento mensual, después de los fuertes ajustes del mes anterior. El componente estacional de la Semana Santa se ve reflejado en los datos anuales y la comparativa mensual no ajustada por estacionalidad.
      • En el acumulado del año observamos caídas en el crecimiento en la mayoría de los componentes de los cuatro principales sectores. Se mantienen a flote en el sector manufacturero: la industria alimentaria, de bebidas y tabaco. La incertidumbre por las tensiones comerciales con Estados Unidos abona poco para que los sectores industriales relacionados a la exportación se recuperen.

    Evolución reciente y estimados

    Los datos de abril registraron una fuerte contracción de la actividad industrial. En términos anuales, la industria se contrajo (-) 0.4% tras el ajuste de todos los sectores, exceptuando las manufacturas. Se mantiene la reducción en la plataforma petrolera que causó una contracción 9.8% en el sector de minería, y la generación y distribución de energía eléctrica, agua y gas se contrajo (-) 3.1%. Asimismo, la construcción se contrajo (-) 4.2%, arrastrada por las caídas en la construcción de ingeniería civil y especializada. Por su parte, la manufactura disminuyó (-) 0.4% debido a las caídas en los sectores de petroquímicos, industrias metálicas básicas, fabricación de muebles, textiles, químicos, entre otros.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una recuperación de 1.5%. Cabe destacar que todos los componentes presentaron cierto crecimiento, excepto la minería. La minería cayó (-) 0.6%, mientras la generación de energía aumentó 1.6%, la construcción 2.2% y la manufactura aumentó 0.6%.

    El factor de la Semana Santa incide en este resultado de la producción industrial. Aunque ajustando por tal efecto estacional vemos cierta recuperación. Pero hay factores estructurales, como la prolongación de la reducción de la plataforma de producción petrolera que seguirá lastrando la minería. Esto se complementa negativamente en el escenario de incertidumbre en el sector privado ante una agenda económica incierta del gobierno que pesará sobre la inversión en construcción. A todo lo anterior, se suman las recientes amenazas arancelarias que aunque se han evitado, podrían volver a surgir. Por lo cual, los ajustes para los estimados de crecimiento seguirán siendo a la baja.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    10May, 2019
    Producción Industrial (Marzo 2019)

    La Industria presenta un ajuste importante en marzo.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial se contrajo (-) 2.6% a tasa anual en marzo, mayor que la expectativa de INVEX de solo (-) 1.3 (mercado: -0.3% ) y en la comparación mensual, ajustada por estacionalidad, se dio una baja de (-) 1.3% mensual.
      • Las fuertes caídas en minería y construcción tuvieron el mayor impacto, aunque también contribuyó el ajuste a la baja de la manufactura que representa el mayor volumen del indicador.
      • Por otro lado, la comparación mensual ajustada por estacionalidad se dieron bajas en todos los componentes, con excepción de las manufactura; que repuntaron 0.3% a tasa mensual.
      • Los datos siguen marcando una tendencia a la baja que se profundizó por los cortes a las vías de ferrocarril que se hicieron en el occidente del país. Esto paralizó la entrega de insumos para el sector manufacturo y el movimiento de mercancías terminadas. Otro factor que sumó negativamente, fueron las series del huelgas que se dieron en el noreste del país y paralizaron una buena cantidad de empresas maquiladoras.
      • Esperamos que el crecimiento positivo del este sector manufacturero en Estados Unidos de nuevo apoye el crecimiento del sector manufacturero local ante la compenetración de ambos sectores. Sin embargo, pudieran darse retrasos a nivel del comercial por la situación del lento tránsito de mercancías, ante la crisis migratoria.

    Evolución reciente y estimados

    Los datos de marzo registraron una fuerte contracción de la actividad industrial. En términos anuales, la industria se contrajo (-) 2.6% tras la contracción de todos los sectores, exceptuando las manufacturas. Se mantiene la reducción en la plataforma petrolera causó una contracción 6.7% en el sector de minería y la generación y distribución de energía eléctrica, agua y gas se contrajo (-) 0.5%. Asimismo, la construcción se contrajo (-) 5.8%, arrastrada por las caídas en la construcción de ingeniería civil y especializada. Por su parte, la manufactura disminuyó (-) 0.7% debido a las caídas en los sectores de petroquímicos, industrias metálicas básicas, fabricación de muebles, textiles, químicos, entre otros.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó un ajuste de (-) 1.3%, mayor caída a la registrada el mes anterior. Cabe destacar que todos los componentes presentaron una disminución, excepto el manufacturero. La minería cayó (-) 1.5%, la generación de energía (-) 1.7%, la construcción cayó (-) 3.4% y la manufactura aumentó 0.3%.

    Hay varios factores temporales, como las huelgas en el norte y los bloqueos de trenes en el occidente que pudieron incidir en este resultado de la producción industrial. Esto sumado a la incertidumbre externa sobre el paso de mercancías en la frontera que podría seguir afectando la demanda de productos desde los EE.UU. Sumado a la reducción de la plataforma de producción petrolera seguirá lastrando la minería y el escenario de incertidumbre en el sector privado ante una agenda económica incierta del gobierno pesará sobre la inversión en construcción. Por lo cual, los ajustes para los estimados de crecimiento seguirán siendo a la baja.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.