Blog INVEX
    • Buscar:
    10Ago, 2018
    Producción Industrial (Junio 2018)
    Industria repunta moderadamente en el segundo trimestre.

    Puntos Relevantes:

    • La producción industrial aumentó 0.2% a tasa anual en junio, inferior a nuestra expectativa de 0.4% (mercado: 0.2%) y contrastando la contracción de (-) 0.4% registrado el mismo mes del año pasado.
    • La contracción de (-) 6.6% en el sector minero contrarrestó parcialmente los aumentos de 1.8% en generación y distribución de energía, 1.0% en construcción y 2.0% en manufactura.
    • La serie corregida por calendario mostró un crecimiento anual de 0.5% y la comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una expansión de 0.3% (mayo: 0.0%).
    • El sector industrial repuntó con un crecimiento anual de 1.4% en el segundo trimestre, contrastando la contracción de (-) 0.8% en el primero.
    • La prolongación de tensiones comerciales con Estados Unidos pesa sobre el futuro de la producción manufacturera, aunque por el momento la mayor demanda externa seguirá apoyando el crecimiento del sector.

    Evolución reciente y estimados

    El sector industrial creció 0.2% a tasa anual en junio, aunque el aumento corregido por efectos de calendario fue de 0.5%. La manufactura, que concentra el grueso de la actividad, aumentó 2.5% a tasa anual ajustada por calendario, apoyada por incrementos en las principales industrias de fabricación de equipo de transporte, maquinaria y alimentos. Asimismo, la generación, transmisión y distribución de electricidad, agua y gas aumentó 1.8% y la construcción 0.9%. Sin embargo, el sector minero se contrajo (-) 6.6%, lastrado por la menor extracción de gas y petróleo.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una aceleración con una expansión de 0.3%, tras la variación nula registrada el mes anterior. Los aumentos de 0.1% en manufactura, 0.6% en construcción y 3.0% en energía contrarrestaron la contracción de (-) 0.2% en minería. Cabe destacar que la manufactura de equipo de transporte y la de metales básicos retrocedieron respecto al mes anterior.

    El sector industrial repuntó con un crecimiento anual de 1.4% en el segundo trimestre, contrastando la contracción de (-) 0.8% en el primero. Asimismo, el promedio móvil de los último doce meses mejoró marginalmente de (-) 0.3% a (-) 0.2%.

    La reducción de la plataforma de producción petrolera mantendrá al sector minero en contracción y la disminución de los trabajos de reconstrucción tras los sismos de septiembre 2017 y el escenario de incertidumbre y consolidación fiscal lastrarán la inversión en construcción. Por otro lado, la prolongación de tensiones comerciales con Estados Unidos pesa sobre el futuro de la producción manufacturera, aunque por el momento la mayor demanda externa seguirá apoyando el crecimiento del sector. Esperamos que el sector industrial presente un ligero repunte este año tras la contracción de (-) 0.6% el año pasado, aunque mantendrá un crecimiento moderado.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Ago, 2018
    Inflación (Julio 2018)

    Choques temporales a frutas y verduras presionan inflación general.

    Puntos Relevantes:

    • El Índice Nacional de Precios al Consumidor de julio aumentó 0.54% respecto al mes anterior, superando nuestra expectativa de 0.50% (mercado: 0.53%).
    • Los precios aumentaron 0.18% en la segunda quincena, liderados principalmente por incrementos en frutas y verduras y energéticos.
    • Los precios no subyacentes aumentaron 1.27% en julio, mientras que los subyacentes aumentaron 0.29%.
    • Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gasolina de bajo octanaje (1.81% var. mensual), tomate verde (49.69%), jitomate (10.68% ), papa y otros tubérculos (8.90%), loncherías y fondas (0.64%), paquetes turísticos (4.59%) y vivienda propia (0.20%).
    • Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: pollo (-3.27%), huevo (-3.19%) y uva (-7.90%).
    • La inflación general se aceleró a una tasa de 4.81%, mientras que la subyacente se ubicó en 3.63%.
    • Consideramos que el aumento de los precios internacionales de energéticos y los choques temporales sobre frutas y verduras podrían seguir presionando la inflación en el corto plazo. Sin embargo, la reciente apreciación del peso debería facilitar la contención de los precios subyacentes.
    • Mantenemos la expectativa de una ligera desaceleración de la inflación hacia niveles de 4.3% al cierre del año, aunque no descartamos una ligera revisión al alza ante la acumulación de presiones temporales en el rubro no subyacente.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios aumentaron 0.54% en el mes debido principalmente a que las frutas y verduras (6.48%) y los energéticos (1.30%) presionaron la inflación no subyacente hasta un incremento de 1.27%. Por otro lado, los precios subyacentes aumentaron 0.29%, liderados por un incremento de 0.34% en servicios y 0.22% en mercancías. Al interior de las mercancías, los alimentos, bebidas y tabaco aumentaron 0.42%, mientras que las no alimenticias aumentaron 0.06%.

    La inflación general aceleró de 4.65% en junio a 4.81% en julio, mientras que la subyacente se mantuvo prácticamente sin cambios en 3.63%. El aumento de los precios internacionales de energéticos y los choques temporales sobre frutas y verduras podrían seguir presionando la inflación en el corto plazo. Sin embargo, la reciente apreciación del peso debería facilitar la contención de los precios subyacentes. Esperamos que la inflación general cierre el año en 4.3%, aunque no descartamos una ligera revisión al alza ante las la acumulación de presiones temporales en el rubro no subyacente. Además, la publicación del próximo índice de precios correspondiente a la primera quincena de agosto contará con modificaciones técnicas que podrían generar ligeras divergencias respecto a nuestros estimados actuales.

    Consideramos que el escenario de riesgos para la inflación se mantiene sesgado al alza, aunque ha mejorado en el margen ante la apreciación del peso y el aumento de presiones internacionales para estabilizar los precios energéticos. Por lo tanto, esperamos un sesgo restrictivo durante el resto del año, aunque sin incrementar de nuevo la tasa de referencia debido a la temporalidad de los choques actuales.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    3Ago, 2018
    Confianza del consumidor (Julio 2018)

    Puntos Relevantes:

    • El Índice de Confianza del Consumidor elaborado por INEGI y Banco de México se ubicó en 105.0 puntos en julio, superando nuestra expectativa de 90.5 pts (mercado: 90.4 pts) y alcanzando niveles no vistos en más de una década.
    • La lectura representa un aumento de 18.4% respecto al nivel registrado el mismo mes del año anterior, liderado principalmente por un marcado optimismo en la percepción actual y futura del país.
    • La serie ajustada por estacionalidad corroboró un marcado aumento del optimismo al incrementar 14.8% respecto al mes anterior, también liderado por una mejor percepción del país tras el resultado electoral.
    • Cabe destacar que los rubros de la situación actual de las economías de los hogares mejoraron, aunque de una forma más moderada.
    • El marcado aumento de las expectativas sobre la economía coincide con la amplia victoria electoral de Andrés Manuel López Obrador. Además, el mejor dinamismo del mercado laboral y el aumento de remesas apoyan una mejor percepción actual de la economía de los hogares.
    • Los altos niveles de optimismo sugieren la persistencia de una intención de consumo firme, aunque la incertidumbre sobre la negociación del TLCAN y el programa fiscal y económico del nuevo gobierno lastran aún las decisiones de inversión.

    Evolución reciente y estimados

    El índice de confianza de los consumidores aumentó 18.4% a tasa anual, hasta alcanzar niveles no vistos desde antes de la crisis financiera. El optimismo fue generalizado, aunque destacó un marcado aumento de la percepción futura del país, que subió 53.8% hasta un nivel máximo desde que se tiene registro. Sin embargo, la percepción actual de las economías domésticas aumentó de forma más moderada con un incremento de 3.5%.

    La comparación mensual con cifras ajustadas por estacionalidad corroboró un mayor optimismo sobre el futuro del país, con un aumento de 31.9%. Por otro lado, la percepción actual de las economías domésticas aumentó 5.0%.

    El aumento de la percepción de los consumidores sugiere que la intención de compra seguirá firme. Además, el mejor dinamismo del mercado laboral y el aumento de remesas apoyan una mejor percepción actual de la economía de los hogares. No obstante, los rubros sobre condiciones actuales de ahorro y posibilidad de compras discrecionales no han presentado aumentos tan marcados.

    El mercado aumento del optimismo de los consumidores sobre el futuro del país y las economías domésticas coincide con el amplio triunfo electoral de Andrés Manuel López Obrador. Su victoria ha generado una polarización de la sociedad, aunque el presidente electo ha mantenido un discurso conciliador y ha sugerido la continuidad de algunas políticas económicas y fiscales. Sin embargo, la incertidumbre sobre la negociación del TLCAN y el programa fiscal y económico del nuevo gobierno lastran aún las decisiones de inversión.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    26Jul, 2018
    Tasa de desocupación (junio 2018)

    Aumenta el desempleo en junio.

    Puntos Relevantes:

    • La tasa de desocupación de junio aumentó a 3.39% desde 3.22% en mayo, en su serie original, en línea con nuestra expectativa de 3.38% (mercado: 3.22%).
    • La tasa ajustada por estacionalidad aumentó de 3.19% en mayo a 3.39% en junio.
    • La tasa de participación ajustada por estacionalidad descendió a 59.65%, desde el nivel de 59.82% registrado el mes anterior.
    • Por el lado positivo, la tasa de subocupación, necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, descendió a 6.84% (marzo: 7.06%).
    • Los datos sugieren un ligero deterioro del mercado laboral en junio, aunque la tendencia se mantiene positiva.

    Evolución reciente y estimados

    La tasa de desocupación aumentó a 3.39% tanto en la serie original como en la serie ajustada por estacionalidad. Por su parte, la tasa de participación (población de 15 años y más económicamente activa) ajustada por estacionalidad descendió (-) 0.2 puntos porcentuales respecto al mes anterior hasta el 59.65%. Sin embargo, la tasa de subocupación, necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, descendió a 6.84% (marzo: 7.06%).

    La Tasa de Informalidad Laboral (población ocupada vulnerable por la naturaleza de la unidad económica para la que trabaja, cuyo vínculo laboral no es reconocido por su fuente de trabajo) aumentó ligeramente a 56.91%. Asimismo, la Tasa de Ocupación en el Sector Informal (que trabaja en unidades económicas no agropecuarias operadas sin registros contables y que funcionan a partir de los recursos del hogar o de la persona que encabeza la actividad sin que se constituya como empresa) aumentó a 27.26% de la población ocupada (marzo: 27.02%). Los altos niveles de las métricas de informalidad sugieren la persistencia de holgura en el mercado.

    Según los datos del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) se destruyeron (-) 13.5 mil puestos de trabajo en junio, debido a los efectos estacionales en el sector agropecuario. El dato contrasta con la creación de 34 mil empleos durante el mes anterior y los 86.2 mil empleos creados en el mismo mes de 2017.

    Los datos sugieren un deterioro estacional del mercado laboral. No obstante, esperamos que la persistencia de incertidumbre lastren la creación de empleo durante la segunda mitad del año y la tasa de desocupación se mantenga en niveles cercanos a los actuales ante un aumento de la tasa de participación. Por el lado positivo, la mayor inserción al mercado laboral formal y el aumento de la masa salarial real mantendrán el apoyo a la economía.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    24Jul, 2018
    Inflación (1Q Julio 2018)

    Se mantienen presiones sobre rubro subyacente.

    Puntos Relevantes:

    • En la primera quincena de julio el Índice Nacional de Precios al Consumidor publicado por INEGI aumentó 0.32%, superando nuestra expectativa y la del mercado de 0.26%.
    • El aumento se debió principalmente a presiones sobre frutas y verduras, energéticos y servicios.
    • Los precios subyacentes aumentaron 0.19%, mientras los no subyacentes aumentaron 0.71%.
    • La inflación anual se ubicó en 4.85%, superando el 4.76% de la segunda quincena de junio.
    • Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gasolina de bajo octanaje (0.90% var. quincenal), tomate verde (42.13%), paquetes turísticos (3.42%), jitomate (5.70%) y papa y otros tubérculos (4.35%).
    • Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: pollo (-2.25% var. quincenal), huevo (-1.96%) y prendas de vestir y calzado (-0.06%).
    • El aumento de las referencias internacionales de energéticos y la debilidad del peso han aumentado las presiones sobre los precios, por lo que la inflación se ha acelerado desde finales de mayo.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios generales aumentaron más de lo esperado con una tasa quincenal de 0.32%, liderados por el incremento de 0.71% en el rubro no subyacente. El aumento de los precios internacionales de gasolinas generó un aumento de 0.69% en el rubro energético y los volátiles precios de frutas y verduras aumentaron 3.92%. Esto presionó la inflación no subyacente a una tasa de 8.52%.

    El rubro subyacente aumentó 0.19% debido a que servicios y mercancías presentaron presiones ante la debilidad acumulada del peso. Las mercancías aumentaron 0.19%, lideradas por los precios de alimentos, bebidas y tabaco. Los servicios aumentaron en la misma magnitud, presionados por los incrementos en paquetes turísticos y loncherías y fondas. Cabe destacar que la temporada de descuentos generó un descenso de (-) 0.06% en prendas de vestir y calzado, aunque no consiguió contrarrestar el aumento de otras mercancías. Con esto, la inflación subyacente rompió la tendencia a la baja y se aceleró de 3.62% en junio a 3.64%.

    El aumento de las referencias internacionales de energéticos y la debilidad del peso han aumentado las presiones sobre los precios, por lo que la inflación se ha acelerado desde finales de mayo y se mantiene un balance de riesgos sesgado al alza. Sin embargo, esperamos que la reciente estabilidad del peso, los esfuerzos internacionales por controlar el precio del petróleo y un efecto positivo de la base de comparación favorezcan una desaceleración de la inflación durante el último trimestre. Esperamos que la inflación se desacelere a una tasa de 4.3% al cierre del año y que la inflación subyacente se mantenga dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%;+/-1.0%) con un nivel de 3.60%.

    Cabe destacar que a partir del 23 de agosto, el INPC se publicará con un nuevo año base, referido a la segunda quincena de julio 2018=100. Se actualizará la canasta de bienes y servicios genéricos y se incluirán 9 áreas geográficas para capturar con mayor precisión el gasto en los hogares mexicanos; también se trabajará con una nueva muestra de fuentes de información y especificaciones a cotizar. Los cambios metodológicos no deberían cambiar los niveles de inflación debido a que el factor de encadenamiento facilitará la continuidad de la serie y no habrá revisiones, aunque no descartamos la necesidad de llevar a cabo una revisión de nuestros estimados.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    12Jul, 2018
    Producción Industrial (Mayo 2018)
    Débil crecimiento del sector industrial en mayo.

    Puntos Relevantes:

    • La producción industrial aumentó 0.3% a tasa anual en mayo, inferior a nuestra expectativa de 0.9% (mercado: 0.8%) y el aumento de 0.6% registrado el mismo mes del año pasado.
    • Las contracciones en el sector minero y de generación y distribución de energía agua y gas contrarrestaron parcialmente las expansiones en construcción y manufactura.
    • La serie corregida por calendario mostró un crecimiento anual de 0.2%, mientras la comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una expansión de 0.1% (abril: -0.4%).
    • La reducción de la plataforma de producción petrolera mantiene al sector minero en contracción y la disminución de los trabajos de reconstrucción tras los sismos de septiembre 2017 lastran al sector.
    • La prolongación de tensiones comerciales con Estados Unidos pesa sobre el futuro de la producción manufacturera, aunque por el momento no se observan afectaciones y la mayor demanda externa seguirá apoyando el crecimiento del sector.

    Evolución reciente y estimados

    El sector industrial creció 0.3% a tasa anual en mayo, sin efectos de calendario importantes. La manufactura aumentó 2.8%, apoyada por incrementos en fabricación de equipo y alimentos, aunque se observó una desaceleración en la industria siderúrgica que se podría acentuar ante los aranceles a la importación de aluminio y acero impuestos por Estados Unidos en junio. La construcción presentó un crecimiento de 0.3%, debido a que el retroceso en edificación y obras de ingeniería civil contrarrestaron un fuerte crecimiento de los trabajos especializados. Por otro lado, la generación, transmisión y distribución de electricidad, agua y gas se contrajo (-) 2.7%, ante una menor producción energética. El sector de la minería, que se mantiene en contracción casi ininterrumpida desde 2013, se contrajo (-) 6.6%.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad corroboró la debilidad industrial con una expansión de 0.1%, tras la contracción de (-) 0.4% en abril. El aumento de 1.9% en la manufactura fue contrarrestado por los retrocesos en minería (-0.7%), energía (-4.5%) y construcción (-0.9%).

    La reducción de la plataforma de producción petrolera mantendrán al sector minero en contracción y la disminución de los trabajos de reconstrucción tras los sismos de septiembre 2017 y el escenario de incertidumbre y consolidación fiscal lastrarán el sector de la construcción. La prolongación de tensiones comerciales con Estados Unidos pesa sobre el futuro de la producción manufacturera, aunque por el momento no se observan afectaciones y la mayor demanda externa seguirá apoyando el crecimiento del sector. Esperamos que el sector industrial presente un ligero repunte este año tras la contracción de (-) 0.6% año pasado, aunque mantendrá un crecimiento moderado cercano a 1.1%.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Jul, 2018
    Inflación (Junio 2018)

    Servicios y energéticos aceleran la inflación.

    Puntos Relevantes:

    • El Índice Nacional de Precios al Consumidor de junio aumentó 0.39% respecto al mes anterior, superando a nuestra expectativa de 0.31% (mercado: 0.33%).
    • Los precios aumentaron 0.25% en la segunda quincena, liderados principalmente por incrementos en los precios energéticos y de servicios.
    • Los precios no subyacentes aumentaron 0.89% en junio, mientras que los subyacentes aumentaron 0.23%.
    • Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gas doméstico LP (5.85% var. mensual), gasolina de bajo octanaje (1.45%), vivienda propia (0.25%), electricidad (1.49%), pollo (1.65%), loncherías y fondas (0.53%), naranja (33.34%) y transporte aéreo (9.30%).
    • Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: huevo (-10.17%), limón (-21.29%), plátanos (-8.34%) y pasta dental (-2.26%).
    • El descenso de la inflación general se interrumpió en junio con un incremento a 4.65%, aunque la subyacente mantiene una tendencia a la baja hasta una tasa de 3.62%.
    • Los precios energéticos seguirán presionando la inflación general, mientras que la debilidad del peso podría frenar la desaceleración de la inflación subyacente. Asimismo, no se pueden descartar choques adicionales a los volátiles precios agropecuarios.
    • No obstante, mantenemos la expectativa de que se mantenga una ligera desaceleración hacia niveles de 4.3% al cierre del año ante una mayor estabilidad del peso y los precios energéticos.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios aumentaron 0.39% en el mes debido principalmente a que los energéticos (+2.29%) presionaron la inflación no subyacente hasta un incremento de 0.89%. Además, los precios subyacentes aumentaron 0.23%, liderados por un incremento de 0.32% en servicios, mientras que las mercancías aumentaron 0.13%. Cabe destacar que los precios de la segunda quincena presentaron un aumento mayor a lo esperado, debido a un repunte de los precios agropecuarios (0.87%) y aumentos adicionales en servicios (0.23%) y energéticos (0.50%).

    La inflación general aceleró de 4.51% en mayo a 4.65% en junio, mientras que la subyacente descendió de 3.69% a 3.62%. El repunte de los precios del petróleo presiona las gasolinas y los servicios de transporte, mientras que la debilidad del peso podría frenar la desaceleración de la inflación en mercancías. Asimismo, no se pueden descartar choques adicionales a los volátiles precios agropecuarios. No obstante, esperamos que la inflación general cierre el año en 4.3%, mientras que la subyacente se ubicaría dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%;+/-1.0) con una tasa de 3.6%.

    Consideramos que el escenario de riesgos para la inflación se mantiene sesgado al alza, aunque ha mejorado en el margen ante una apreciación del peso y el aumento de presiones internacionales para estabilizar los precios energéticos. Por lo tanto, esperamos un sesgo restrictivo durante el resto del año, aunque sin incrementar de nuevo la tasa de referencia.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    5Jul, 2018
    Confianza del consumidor (Junio 2018)

    Puntos Relevantes:

    • El Índice de Confianza del Consumidor elaborado por INEGI y Banco de México se ubicó en 89.8 puntos en junio, superando los 88.3 pts registrados en mayo y nuestra expectativa de 80.0 pts (mercado: 88.7pts).
    • La lectura representa un aumento de 2.9% respecto al nivel registrado el mismo mes del año anterior, liderado principalmente por una mejora en la percepción futura del país.
    • La serie ajustada por estacionalidad presentó el tercer incremento consecutivo y aumentó 1.1% a tasa mensual, corroborando el avance de la confianza en el país.
    • Sin embargo, se observó un deterioro de la percepción actual de la economía de los hogares y la capacidad de gasto discrecional.
    • El mejor dinamismo del mercado laboral apoya la recuperación de confianza sobre las condiciones futuras de los hogares. Además, la expectativa de un cambio de gobierno tras las elecciones presidenciales del 1 de julio podría haber alimentado el optimismo sobre el futuro del país.
    • No obstante, las tensiones comerciales con Estados Unidos y la negociación del TLCAN podrían pesar sobre la confianza en los próximos meses.

    Evolución reciente y estimados

    El índice de confianza de los consumidores aumentó 2.9% a tasa anual, apoyado principalmente por una mejor percepción de la economía del país, que aumentó 13.9% a 12 meses y 3.1% en la situación actual. Sin embargo, el sentimiento sobre la situación actual de las economías domésticas retrocedió (-) 0.4%.

    La comparación mensual con cifras ajustadas por estacionalidad corroboró un aumento de la confianza en el país, con un aumento de 3.4% en la expectativa de los próximos 12 meses. Por otro lado, la percepción actual de las economías domésticas se contrajo (-) 0.5%.

    El deterioro de la percepción sobre la situación actual de los hogares lastra las decisiones de gasto discrecional, que retrocedieron respecto al mes anterior, y coincide con una menor capacidad de ahorro. Por otro lado, la posibilidad de compra de bienes duraderos presentó un avance mensual, aunque se aprecia un deterioro en los planes de compra de automóviles y vivienda.

    El mejor dinamismo del mercado laboral y la expectativa de un cambio de gobierno tras las elecciones presidenciales de 1 de julio podrían haber apoyado las expectativas de la economía y los hogares. Sin embargo, el alto precio de la gasolina y el costo de anudamiento lastran la percepción actual de las economías domésticas.

    Consideramos que el resultado electoral podría apoyar las expectativas sobre el país tras reafirmarse una amplia voluntad popular, aunque las tensiones comerciales con Estados Unidos y la negociación del TLCAN podrían pesar sobre la confianza en los próximos meses.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    27Jun, 2018
    Balanza Comercial (mayo 2018)

    Firme demanda de importaciones amplía déficit comercial.

    Puntos Relevantes:

    • La balanza comercial de mayo registró un déficit de (-) 1,587 millones de dólares (md), superando sensacionalmente nuestra expectativa de (-) 460 md (mercado: -885 md).
    • El resultado presenta una ampliación del déficit de (-) 289 md registrado en abril y los (-) 1,203 md del mismo mes del año anterior.
    • Las exportaciones aumentaron 10.9% a tasa anual (abril: 17.0%), inferior al crecimiento de 11.5% en las importaciones (abril: 21.4%).
    • La balanza de bienes presentó un superávit de 40 md (abril: +1,388 md), mientras el déficit de la balanza petrolera fue de (-) 1,626 md (abril: -1,678 md).
    • La comparación mensual ajustada por estacionalidad mostró un aumento moderado de 0.4% en las exportaciones no petroleras, mientras las importaciones aumentaron 1.2%.
    • La mayor demanda global, junto a un peso débil, apoyan las exportaciones manufactureras, aunque la ampliación del déficit petrolero seguirá siendo un lastre.

    Evolución reciente

    Las exportaciones aumentaron 10.9%, ante un crecimiento de 73.6% en las petroleras y 7.8% en las de bienes. Las exportaciones manufactureras aumentaron 7.8%, lideradas por un aumento de 5.5% en las automotrices y 9.0% en el resto de manufactura. Por otro lado, las importaciones aumentaron 11.5%, tras un incremento de 51.3% en las petroleras y 8.1% en las de bienes. Los bienes intermedios no petroleros, que componen el grueso de las importaciones y tradicionalmente son usados como insumos para la manufactura, aumentaron en 8.7%. Las importaciones de consumo no petrolero aumentaron 2.5%, mientras las de capital, asociado a la inversión, crecieron 9.1%. Con esto, la balanza de bienes presentó un superávit 40 md (abril: +1,388 md), mientras el déficit de la balanza petrolera se redujo a (-) 1,626 md (abril: -1,678 md).

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad confirmó una fuerte demanda de importaciones que compensó el avance de las exportaciones. Las exportaciones no petroleras crecieron 0.4%, debido principalmente al aumento de 0.3% en manufactura y 5.0% en extractivas. Por su parte, las importaciones no petroleras aumentaron 1.2%, lideradas por un incremento de 1.8% en bienes intermedios. Cabe destacar que las importaciones petroleras aumentaron 5.6% respecto al mes anterior ante una demanda firme de gasolinas, mientras que las de bienes de consumo no petrolero y de capital retrocedieron.

    Consideramos que el mejor dinamismo de la demanda global, junto a un peso débil, apoyará el crecimiento de las exportaciones manufactureras durante el año. Asimismo, mantenemos la expectativa de una resolución de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) que facilite la continuidad del comercio con Estados Unidos y disminuya la incertidumbre en el sector. Sin embargo, la ampliación estructural del déficit petrolero y la fuerte dependencia de bienes intermedios importados seguirán siendo un lastre. En cuanto a la demanda interna, la tendencia de las importaciones sugiere una resiliencia en el consumo.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    26Jun, 2018
    Tasa de desocupación (mayo 2018)

    Tasa de desocupación cae en mayo.

    Puntos Relevantes:

    • La tasa de desocupación de mayo descendió a 3.22% desde 3.40% en abril, en su serie original, contrastando nuestra expectativa de un aumento de 3.51% (mercado: 3.43%).
    • La tasa ajustada por estacionalidad descendió de 3.37% en abril a 3.17% en mayo.
    • La tasa de participación ajustada por estacionalidad aumentó a 59.80%, desde el nivel de 59.73% registrado el mes anterior.
    • Sin embargo, la tasa de subocupación, necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, aumentó a 7.09% (abril: 6.88%), mientras que la tasa de informalidad laboral se mantuvo sin cambios en 56.88%, con datos ajustados por estacionalidad.
    • Los datos sugieren que el mercado laboral avanza positivamente pese al escenario de alta incertidumbre que pesa sobre la actividad económica.

    Evolución reciente y estimados

    La tasa de desocupación descendió de 3.40% en abril a 3.22% en mayo en su serie original y hasta un nivel de 3.17% con la serie corregida por estacionalidad (abril: 3.37% desestacionalizada). Por su parte, la tasa de participación (población de 15 años y más económicamente activa) ajustada por estacionalidad aumentó 0.1 puntos porcentuales respecto al mes anterior hasta el 59.80%. La tasa de subocupación, necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, aumentó a 7.09% (abril: 6.88%).

    La Tasa de Informalidad Laboral (población ocupada vulnerable por la naturaleza de la unidad económica para la que trabaja, cuyo vínculo laboral no es reconocido por su fuente de trabajo) se mantuvo sin cambios en 56.88%. Sin embargo, la Tasa de Ocupación en el Sector Informal (que trabaja en unidades económicas no agropecuarias operadas sin registros contables y que funcionan a partir de los recursos del hogar o de la persona que encabeza la actividad sin que se constituya como empresa) descendió al 27.01% de la población ocupada (abril: 27.48%). Pese a la mejoría, los altos niveles de las métricas de informalidad sugieren la persistencia de holgura en el mercado.

    Según los datos del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) se crearon 34 mil puestos de trabajo en mayo, superior a los 26.7 mil empleos creados en el mismo mes de 2017. Según los datos del IMSS, el aumento anual en el empleo fue impulsado principalmente por el sector agropecuario, transportes y comunicaciones y construcción.

    El aumento de la tasa de participación y el descenso de la tasa de desocupación, con una firme creación de empleo, señalan un dinamismo positivo del mercado laboral. Asimismo, la desaceleración de la inflación apoya el incremento de la masa salarial real, lo que sostendrá el consumo privado. No obstante, esperamos que la desaceleración de la actividad económica y persistencia de incertidumbre lastren la creación de empleo durante este año y la tasa de desocupación se mantenga en niveles cercanos a los actuales.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.