Inflaci贸n (Noviembre 2018)
Energ茅ticos y agropecuarios presionan inflaci贸n en noviembre.
Puntos Relevantes:
- El 脥ndice Nacional de Precios al Consumidor de noviembre aument贸 0.85% a tasa mensual, superior a nuestra expectativa y la del mercado de 0.74%, presionado por la normalizaci贸n de tarifas el茅ctricas en el norte e incrementos en frutas y verduras.
- Los precios no subyacentes aumentaron 2.66% y los subyacentes aumentaron 0.25%.
- Los precios generales aumentaron 0.33% en la segunda quincena, liderados principalmente por incrementos en agropecuarios.
- Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: electricidad (23.39% var. mensual), jitomate (31.98%), tomate verde (36.33%), vivienda propia (0.23%), huevo (2.83%) y chiles frescos (20.35%).
- La inflaci贸n general se desaceler贸 a una tasa anual de 4.72%, mientras la subyacente se aceler贸 a 3.63%.
- El balance de riesgos para la inflaci贸n sigue sesgado al alza ante un importante c煤mulo de riesgos, por lo que esperamos que Banxico mantenga un tono restrictivo en el futuro previsible.
Evoluci贸n reciente y estimados
El aumento de los precios se debi贸 principalmente a la normalizaci贸n de las tarifas el茅ctricas en el norte tras el fin de los subsidios durante la temporada c谩lida y un clima adverso que afect贸 la producci贸n agr铆cola. Los precios no subyacentes aumentaron 2.66%, liderados por el incremento de 3.48% en agropecuarios y 2.09% en energ茅ticos y tarifas autorizadas. Por el lado positivo, destac贸 un descenso en el gas dom茅stico LP de (-) 4.5% y una moderaci贸n en el aumento de las gasolinas ante el descenso de los referenciales internacionales.
El rubro subyacente aument贸 0.25% y a tasa anual se desaceler贸 a 3.63%. Las mercanc铆as aumentaron 0.26%, debido las presiones sobre alimentos, bebidas y tabaco (+0.36%) y un incremento de 0.17% en las no alimenticias. Los servicios aumentaron 0.24% debido a los incrementos vivienda y otros servicios como loncher铆as y restaurantes.
La inflaci贸n anual se desaceler贸 menos de lo esperado debido al incremento de los vol谩tiles precios agropecuarios, cuyo efecto suele ser transitorio. Sin embargo, se observ贸 un descenso en las presiones sobre los precios energ茅ticos como gas y gasolinas que han presionado la inflaci贸n durante gran parte del a帽o. Por otro lado, la debilidad del peso limita la desaceleraci贸n de la inflaci贸n subyacente, aunque se mantiene dentro del rango objetivo de Banxico. Esperamos que la inflaci贸n general cierre el a帽o en 4.6%, antes de desacelerarse a 3.70% durante el pr贸ximo.
El balance de riesgos para la inflaci贸n sigue inclinado al alza y la volatilidad del peso evidencia la incertidumbre que rodea el escenario. Adem谩s, no podemos descartar choques de oferta sobre los precios agropecuarios y energ茅ticos. Consideramos que Banxico mantendr谩 un tono restrictivo durante un tiempo prolongado, aunque la postura actual y las se帽ales de un proceso de alza menos agresivo por parte de la Reserva Federal favorecer谩n que la tasa de fondeo se mantenga sin cambios en 8.0%. Sin embargo, no descartamos la posibilidad de alg煤n incremento adicional ante la materializaci贸n de cambios estructurales que pongan en peligro la convergencia de la inflaci贸n con el objetivo.
La聽informaci贸n contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisi贸n no es garant铆a, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversi贸n. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitaci贸n o solicitud de compra o suscripci贸n de valores o de otros instrumentos o de realizaci贸n o cancelaci贸n de inversiones, ni pueden servir de base para ning煤n contrato, compromiso o decisi贸n de ning煤n tipo. Cualquier opini贸n o estimaci贸n contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicaci贸n y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ning煤n medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Direcci贸n de An谩lisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no ser谩n responsables de da帽os y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicaci贸n. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compa帽铆as y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compa帽铆a, pudiera tener conflictos de inter茅s que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversi贸n. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos espec铆ficos de inversi贸n, su posici贸n financiera o su perfil de riesgo, por lo que deber谩 procurarse el asesoramiento espec铆fico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Informaci贸n adicional disponible bajo solicitud.