Reporte Semanal: Mercado de capitales
Semana mixta, con atención en la disparidad en la velocidad de vacunación entre países.
[sexy_author_bio]
El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) subió 0.3% en la semana. Al alza destacó bienes raíces que subió 2.0%. En contraste servicios de comunicaciones perdió (-) 2.4%.
El S&P 500 ganó fuerza al cierre de la semana, se ubica cercano a las 3,970 unidades. Mientras que el Nasdaq suma dos semanas consecutivas a la baja. El Stoxx Europe 600 operó prácticamente estable. El índice MSCI de emergentes destacó con una contracción de (-) 2.2% en la semana.
El Hang Seng perdió (-) 2.3% en la semana, enmarcado en una normativa adoptada por el regulador de EE.UU. que supondría la exclusión de las firmas chinas que no cumplan con sus estándares para auditorías. Sumado a tensiones geopolíticas ante las sanciones de EE.UU. a funcionarios chinos por presuntos abusos contra los uigures en la región de Xinjiang.
El referente mexicano S&PBMV IPC se acercó a los 47,400 puntos. Al interior del índice, sólo el 40% de la muestra operó con ganancias. Destacó WALMEX al subir 13%, seguida de LIVEPOL e IENOVA que avanzaron 6%. Mientras que a la baja fue el sector aeroportuario el de peor desempeño, sumado a SITES que perdió casi (-) 7 por ciento
El COVID-19 sigue como un factor clave en el desempeño de los mercados de capitales por las implicaciones que ha tenido en distintas regiones.
En Estados Unidos, los avances en el ritmo de vacunación son sobresalientes, apuntalando las expectativas de recuperación económica. Recientemente se ajustó al alza la lectura del PIB del 4T-20 a 4.3% desde 4.1% de la estimación previa. Este año el consenso de Bloomberg espera que la expansión se logre a un ritmo de 5.7% (vs. 4.9% de la encuesta de febrero).
Si bien esto es favorable para pensar en mejores resultados de las empresas, el efecto que ha hecho contrapeso para impulsar el desempeño del mercado accionario está en las implicaciones que esta fuerza en la recuperación tiene en las expectativas de inflación; y, por lo tanto, en un posible movimiento de tasas de interés antes de lo previsto.
Hemos hablado por varias publicaciones de este factor, y su relevancia está en que justamente fue la importante inyección de liquidez de la FED (mediante bajas tasas de interés y compras de activos) la que soportó el movimiento de las bolsas en momentos en que la debilidad en las utilidades de las empresas justificaba poco apetito por la renta variable.
Recientemente el Presidente de la FED, Jerome Powell, reiteró que el organismo esperará hasta que la economía se haya recuperado casi por completo de los daños económicos de la pandemia antes de cambiar su política monetaria, un proceso que probablemente sólo sea relevante a largo plazo.
En la última reunión de la FED, el mapa de las previsiones de las tasas de interés de los miembros del organismo arrojó que 11 de 18 funcionarios no creían que fuera apropiado un aumento antes de 2024.
En el pasado ya hemos visto cómo este enfoque por tratar de anticiparse al movimiento de la FED ha causado una importante volatilidad en el mercado accionario; y esta ocasión no ha sido la excepción, ya que no parece convencer que se cumplirá esta declaración de tolerar niveles de inflación altos hasta no alcanzar niveles de pleno empleo.
La segunda parte de la ecuación con respecto al COVID-19 está en que en Europa el ritmo de vacunación es más lento, y una nueva ola de contagios genera un contrapeso a las expectativas de recuperación global. Recientemente se redujo la proyección de PIB de Alemania este año a 3.7% desde 4.2% previo.
La falta de estímulos de la magnitud de los otorgados en Estados Unidos, y este proceso menos ágil en la vacunación, ha dejado rezagado al bloque en la recuperación.
Estamos cerca de conocer nuevamente los reportes trimestrales de las empresas, y por lo tanto esto podría marcar la tendencia de las bolsas nuevamente; partiendo de altas expectativas soportadas por la recuperación en las cifras que ya comenzamos a ver, en muchos casos, al cierre del 2020.
Desempeño semanal de las bolsas
Cierre | Var. Semanal | |
S&PBMV IPC | 47,379.19 | 0.75% |
Dow Jones | 33,072.88 | 1.36% |
Nasdaq | 13,138.72 | -0.58% |
S&P500 | 3,974.54 | 1.57% |
Bovespa | 114,780.60 | -1.24% |
DAX | 14,748.94 | 0.88% |
CAC 40 | 5,988.81 | -0.15% |
Nikkei | 29,176.70 | -2.07% |
Shangai | 3,418.33 | 0.40% |
¿Qué esperar en los próximos días?
Será una semana corta por las festividades de la Semana Santa.
En la agenda económica de Estados Unidos destaca el reporte de empleo de marzo; un indicador que cobra importante relevancia en medio de las preocupaciones por un alza en tasas de interés antes de lo previsto y las implicaciones que ello tendría en la valuación de activos de riesgo. Y es que el Presidente de la FED ha sido enfático respecto a que no habrá cambios en la política monetaria hasta no alcanzar niveles de pleno empleo.
En la Eurozona se conocerán indicadores de confianza, así como la inflación, en la que el consenso de Bloomberg anticipa se ubique en 1.4%, su mayor nivel desde enero del año pasado. También se revela la lectura final sobre actividad del sector manufacturero (PMI); todo ello en marzo.
En China se publica información sobre el sector privado en marzo, el PMI de fabricación se podría ubicar, de acuerdo con los estimados del consenso de Bloomberg, en 51 unidades; una lectura mejor a la del mes previo y manteniéndose por encima del umbral que implica expansión desde que tocó mínimos en febrero del año pasado.
En Japón se revelan indicadores de empleo, ventas minoristas y la producción industrial de febrero, así como las ventas de autos de marzo, por mencionar algunos.
En México no habrá datos económicos relevantes.
Revelaciones Importantes
Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giovanni Bisogno, Areli Villeda, Giselle Mojica y David Cardona certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.
Tenencia Accionaria
INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.
Otras Declaraciones
El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.
- Inversiones en mercados de baja - junio 30, 2022
- Ciberseguridad: un activo interesante para incluir en el portafolio - junio 1, 2022
- Renta variable local: Recortamos la estimación para cierre de año del S&PBMV IPC - mayo 12, 2022