Balanza Comercial (agosto 2020)

La balanza comercial registra un elevado superávit por tercer mes consecutivo.

Puntos Relevantes:

  • De acuerdo con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), la balanza comercial registró un saldo de $6,116 millones de dólares (mdd) en agosto, cifra mayor a nuestro estimado ($3,779 mmd) y al del consenso de analistas ($5,029 mdd).
  • Las importaciones se ubicaron en $30,863 mdd en agosto, $9,271 mdd por encima de la cifra reportada para mayo (cuando éstas registraron su nivel más bajo en una década). En contra de nuestras previsiones, las importaciones todavía no se recuperan del todo después del fuerte golpe ocasionado por la contingencia.
  • Por su parte, las exportaciones ascendieron a $36,979 mdd en agosto, alrededor de $19,000 mdd por encima del nivel observado en mayo. Las manufacturas han brindado el mayor impulso a este flujo de comercio; no obstante, cabe destacar la recuperación que han mostrado las exportaciones de crudo ($1,459 mdd en agosto, casi tres veces más que el nivel reportado para abril).
  • El saldo de la balanza comercial en 2020 podría ser fuertemente superavitario ($14,463 mdd estimado INVEX) ante una rápida recuperación de las exportaciones y un lento avance de las importaciones. Esto sugiere que, efectivamente, el crecimiento de México podría deberse en gran medida a la reactivación del sector externo y no a cuestiones internas, pues el consumo y la inversión (variables relevantes en el tema de importaciones) podrían crecer a tasas muy bajas.

Evolución reciente

La balanza comercial volvió a registrar un superávit elevado por tercer mes consecutivo al ubicarse en $6,116 mdd en agosto. El saldo acumulado de balanza en los primeros ocho meses del año ascendió a $14,573 mdd.

Las exportaciones registraron un aumento de 4.9% a tasa mensual en agosto para colocarse en $36,979 mdd, destacando el repunte de 19.9% m/m en las exportaciones petroleras. A pesar de los sólidos incrementos registrados en los meses recientes, las exportaciones se ubican (-)7.7% por debajo de los niveles registrados hace un año. El renglón correspondiente al sector automotriz registra una contracción de (-)11.9% a tasa anual.

Las importaciones cayeron (-)22.2% con respecto a agosto de 2019 para ubicarse en $30,863 mdd. Al interior de este rubro, destacan las fuertes contracciones de las importaciones tanto petroleras (-38.0% a/a) como no petroleras (-20.5% a/a). En esta última categoría, las importaciones de bienes de consumo registran la caída más elevada (-31.3% a tasa anual).

La reactivación de la economía global ha brindado un impulso importante a las exportaciones de México. En contraparte, la fuerte contracción que todavía registran las importaciones sugiere que la debilidad de la demanda interna persiste a pesar de la reapertura. Es probable que las importaciones tarden más en recuperarse.

Nuestro estimado para el saldo de la balanza comercial de 2020 se ubica en $14,463 mdd, cifra 2.7 mayor al superávit reportado para 2019 ($5,408 mdd).

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Ricardo Aguilar Abe
Economista en Jefe | INVEX