Inflación (2Q mayo 2020)
La tasa anual de inflación se mantiene por debajo de 3.0%.
Puntos Relevantes:
- El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.38% a tasa mensual en mayo, cifra menor a la esperada por INVEX (0.48%) y por el consenso del mercado (0.41%). La inflación anual pasó de 2.15% a 2.84%.
- En cuanto a precios que pudieron verse afectados por la contingencia destacan los de algunos alimentos, frutas y verduras. De igual manera, el precio de la gasolina repuntó en respuesta al aumento en la cotización internacional del petróleo.
- Anticipamos una baja de 50 puntos base en la tasa de interés de referencia de Banco de México en su próxima reunión del 25 de junio, con lo cual ésta descendería a 5.00%.
- Nuestros estimados para la inflación general y subyacente de 2020 se ubican en 3.30% y 3.47%, respectivamente.
Evolución reciente y estimados
La inflación al consumidor fue de 0.38% mensual en mayo. La tasa anual se ubicó en 2.84%, todavía en la banda inferior del intervalo de inflación objetivo de Banco de México (3.0% +/- 1.0%).
El INPC subyacente creció 0.30% en el mes ante aumentos en los precios de mercancías (0.46% m/m) y servicios (0.12% m/m). Por su parte, después de registrar una caída de más de (-)5.0% en abril, el índice de precios no subyacente registró un repunte de 0.66% a tasa mensual en mayo.
Al interior de las cifras, destacaron los incrementos en los subíndices de alimentos, bebidas y tabaco (1.17% m/m), así como el de frutas y verduras (5.88% m/m). En línea con lo previsto, el regreso del precio del petróleo hacia los niveles registrados antes de la crisis generó cierta presión en los precios de la gasolina en México (8.11% m/m).
La caída de la economía de México será fuerte y la inflación estará contenida. En ese sentido, Banco de México cuenta con suficiente espacio para reducir la tasa de interés de referencia a pesar de que otros bancos centrales comiencen a frenar sus medidas de estímulo monetario.
A pesar de la reciente volatilidad generada por la contingencia sanitaria, anticipamos una trayectoria estable de inflación hacia niveles de 3.30% en diciembre de 2020. Nuestro estimado para la inflación subyacente se ubica en 3.47%.
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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