Balanza Comercial (diciembre 2019)
La balanza anual registra su primer superávit en siete años.
Puntos Relevantes:
- El saldo de la balanza comercial fue de $5,820 millones de dólares (mdd) en 2019, el primer superávit anual desde 2012. Las importaciones cayeron alrededor de (-)2.0% en términos anuales en respuesta a un menor avance de la demanda interna. Las exportaciones crecieron 2.3% respecto a 2018.
- Las exportaciones petroleras retrocedieron (-)15.1% en 2019. A pesar de la fuerte contracción, destacó que las ventas de crudo detuvieron su tendencia de baja en diciembre (0.8% a tasa anual después de caídas de -25% en promedio en octubre y noviembre).
- A pesar del deterioro en las cifras de construcción hacia el cierre de 2019, el dato de hoy permite mantener nuestro pronóstico de 0.1% para crecimiento anual del PIB de México durante el cuarto trimestre del año. Además de un sorpresivo aumento en las exportaciones de manufacturas, el crecimiento de las importaciones de bienes de consumo (4.1% anual en diciembre después de 6 meses de caídas consecutivas) sugieren cierta fortaleza en el gasto de los hogares.
- En 2020 estimamos que las importaciones se recuperarán ante una reactivación marginal de la economía mexicana. Es probable que las exportaciones mantengan tasas de crecimiento moderadas por la desaceleración de Estados Unidos a pesar de la reciente ratificación del T-MEC.
Evolución reciente
La balanza comercial de diciembre registró un superávit de $3,068 millones de dólares (mdd), cifra contraria al déficit de (-)$320 mdd estimado por INVEX. Las exportaciones de manufacturas sorprendieron al alza. Con este dato, el saldo anual de la balanza comercial se ubicó en $5,820 mdd.
Después de haber crecido 9.0% en 2018, las exportaciones no petroleras aumentaron 3.6% en 2019 ante una desaceleración de la actividad industrial a nivel global (principalmente en el sector automotriz). Las exportaciones agropecuarias crecieron 9.7% en términos anuales. Por otra parte, las exportaciones petroleras cayeron (-)15.1% respecto a 2018 después de haber crecido alrededor de 30% un año antes.
Las importaciones cayeron alrededor de (-)2.0% en 2019 debido a ligero retroceso de (-)0.8% en la importación de bienes intermedios que se utilizan en la manufactura, a una fuerte contracción de (-)8.9% en la parte de bienes de capital y a una caída de (-)3.1% en la parte de consumo. A pesar de esta última cifra, llama la atención que la tendencia de baja de este rubro se detuvo en diciembre.
El reporte de hoy permite confirmar nuestra expectativa de 0.1% anual para el crecimiento del PIB del 4T-19. De ocurrir este resultado, la economía de México se habría mantenido estancada en 2019 (0.0% a tasa anual). El análisis de los indicadores oportunos será muy relevante para determinar el impulso de la actividad económica al inicio de 2020. A pesar de la reciente ratificación del T-MEC, no anticipamos una aceleración de los flujos de comercio exterior durante este año.
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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